Chiar daca alocarea activelor intre titlurile de stat si restul activelor a ramas similara la finalul anului 2011 cu cea inregistrata la finalul lui 2010, respectiv 66,33% titluri stat si 33,67% restul activelor, cu toate acestea, ponderea titlurilor de stat a variat in cursul anului, in lunile imediat urmatoare crizei declansate de scaderea ratingului SUA aceasta inregistrand cresteri pana la un maxim de 68,58%, in detrimentul celorlalte active (31,42%).

Singurele active a caror pondere a crescut pe parcursul anului 2011 au fost depozitele (de la 7,27% la 11,88%) si organismele de plasament colectiv in valori mobiliare (de la 0,53% la 1,29%). De cealalta parte, cea mai mare scadere a fost inregistrata de obligatiunile corporative (cu 3,55 puncte procentuale pana la 7,13% din total active). Asemanator, obligatiunile municipale au scazut de la 1,30% la 1,05% si obligatiunile supranationale au scazut de la 1,79% la 1,37%. Actiunile au scazut cu 1,52 p.p., pana la 10,83% dupa ce pana in luna martie au atins 15,08% din total active.

Luna august a marcat pentru sistemul de pensii private si prima investitie in metale pretioase, cu o pondere destul de marginala totusi, de 0,07% din totalul activelor administrate de fonduri.

Din punct de vedere al expunerilor pe emitent, cele mai importante 10 grupuri de emitenti cumuleaza 85,17% din totalul activelor, in crestere fata de 83,90%, cat s-a inregistrat la finele anului 2010.


Astfel, ca mai mare expunere inregistrata ramane in continuare fata de statul roman (66,85% din totalul activelor) prin intermediul titlurilor de stat si al obligatiunilor municipale, dar si prin intermediul actiunilor la companii controlate de statul roman: Antibiotice Iasi, Oil Terminal SA, Transelectrica SA si Transgaz SA Medias.

Urmatorul emitent ca expunere este Erste Group Bank AG (conturi curente, depozite si obligatiuni ale Bancii Comerciale Romane, actiuni si obligatiuni ale Erste Group Bank SA si unitati de fond ale OPCVM administrate de Erste Asset Management), care reprezinta 3,98% din totalul activelor, fata de 3,54% la fi nele anului 2010.

Pe parcursul anului au iesit din primele zece expuneri urmatorii emitenti: OMV AG (actiuni la OMV AG si OMV Petrom SA), Piraeus Bank (conturi curente si depozite bancare), DNB ASA (obligatiuni corporative) si BEI (obligatiuni supranationale).

In schimb, au intrat in top 10: Turkiye Garanti Bankasi (conturi curente si depozite), Fondul Proprietatea SA (actiuni), UniCredit SpA (actiuni la Bank Pekao SA, obligatiuni corporative UniCredit Bank Austria AG si conturi curente si depozite la UniCredit Tiriac Bank SA) si Ungaria (titluri de stat).

Ofertele bancilor turcesti, mai atractive

Defalcat, depozitele fondurilor de pensii administrate privat (Pilonul II) au atins la finalul anului 2011 valoarea de 775,33 milioane de lei, reprezentand 12,08% din activele totale aflate in administrare, in crestere fata de finele anului 2010 cand reprezentau 7,18% din active.

Ca urmare a diversificarii portofoliilor, fondurile au deschis depozite in doua noi valute: dolarul american (USD) si zlotul polonez (PLN). Totusi, ponderea depozitelor in valuta a ramas marginala (6,01% din total depozite), ma joritatea depozitelor fi ind constituite in moneda nationala. Depozitele sunt folosite ca sursa de lichiditate pentru noi investitii si nu neaparat ca o modalitate de plasare a disponibilitatilor. Astfel, in continuare, majoritatea depozitelor au termene sub o luna (inclusiv).

Din tabelul anterior se observa ca fondurile de pensii private s-au reorientat in ceea ce priveste bancile vizate pentru depozitele constituite anul trecut, comparativ cu 2010. Cel mai mare val de plasamente a fost realizat la banca turceasca Garanti Bank (22,9% din total depozite), urmata de austriecii de la BCR si respectiv francezii de la BRD.Totodata, o crestere spectaculoasa de 10 locuri a cunoscut-o banca italiana UniCredit, de la 1,66% la 10,49%, pondere in total depozite.

Citeste si:

In acelasi timp, administratorii au renuntat sa mai depuna banii contribuabililor catre fondurile de pensii la bancile grecesti, un exemplu in acest sens, fiind reprezentat de Piraeus Bank, care a coborat de pe prima pozitie ocupata in 2010, pana pe pozitia a 11-a in anul precedent.

De asemenea, alte banci elene unde fondurile de pensii au renuntat sa-si mai depuna banii au fost Alpha Bank (locul 7 in 2010), Banca Romaneasca si Bancpost (unde ponderea in total depozite a scazut de la 3,59% la 0,47%).

Si turcii de la Credit Europe Bank au reusit sa atraga mai multi bani de la fondurile de pensii, urcand trei locuri pana pe 10 si acumuland o pondere de 5,76% din totalul depozitelor.

Acelasi trend a fost inregistrat si in cazul fondurilor de pensii facultative (Pilonul III).

Investitiile in actiuni au crescut cu 30%

Valoarea investitiilor in actiuni a fondurilor de pensii obligatorii se ridica, la finele anului 2011, la 688,07 mil. lei cu 29,93% peste nivelul de 529,56 milioane lei de la fi nalul anului 2010. Totusi, ca pondere in total active s-a inregistrat o scadere de la 12,22% in 2010 la 10,72% in 2011.

Din punct de vedere al tarii emitentului, cele mai mari investitii au fost realizate in companiile romanesti, acestea cumuland 75,26% din valoarea totala a actiunilor, nivel asemanator cu cel inregistrat la fi nele anului 2010 (75,05%).

Urmatoarele tari, din punct de vedere al valorii emitentilor, sunt Polonia cu 10,58% (9,91% in 2010), Cehia cu 2,85% (2,80% in 2010), Franta cu 2,70% (1,29% in 2010) si Germania cu 2,33% (1,70% in 2010).

Numarul companiilor in care au investit fondurile de pensii administrate privat a crescut de la 102 in 2010 la 125 in 2011, cea mai importanta investitie noua realizata in cursul anului 2011 fi ind Fondul Proprietatea, care reprezinta si cea mai importanta detinere din intreg portofoliul de actiuni.

De altfel, cele mai mari expuneri sunt fata de emitenti romani, primii 10 emitenti din cei 125 cumuland mai mult de jumatate din portofoliul de actiuni (59,49%).

Situatia este asemanatoare cu cea de la fi nalul anului 2010 cand primii 10 emitenti (dintr-un total de 102) cumulau 58,74% din totalul portofoliului de actiuni.