Bazele unui ECN se pun prin stabilirea unor relatii cu mai multi Furnizori de Lichiditate care vor cota preturi ale diferitelor perechi valutare. Cu cat exista mai multi furnizori de cotatii cu atat lichiditatea in ECN va fi mai mare.

Trebuie avuta in vedere si calitatea acestor furnizori cu alte cuvinte marimea si importanta lor pe piata Forex deoarece acest lucru va determina calitatea fluxului de cotatii oferit de acestia in interiorul ECN-ului.

Punand la un loc cotatiile oferite de mai multi furnizori rezultanta va fi un spread mai mic pentru utilizatorul ECN-ului. Astfel, spre deosebire de Market Maker, spreadul devine variabil iar lichiditarea va fi si ea variabila.

O alta diferenta consta in faptul ca la executarea unui ordin se achita un comision suplimentar spread-ului existent in acel moment in ECN.

Un element important este acela ca traderul poate vizualiza preturile si cantitatile la cumparare si respectiv vanzare afisate de fiecare Furnizor de Lichiditate in parte.

De exemplu, pentru EUR/USD CitiBank coteaza 3 milioane in BID cu 3 milioane in ASK la o diferenta de 1 pip sau pentru GBP/USD Deutsche Bank coteaza 6 milioane in BID cu 6 milioane in ASK la un spread de 2.2 pipsi.

Modul de afisare al ECN-ului este asemanator unui order book folosit in tranzactionarea clasica de actiuni. Prin intemediul acestui order book se pot plasa ordine la piata si ordine limita. Privind agregat ECN-ul se poate defini ca fiind o colectie de Market Makeri.

Facilitatea tranzactionarii prin ECN folosind mai multi furnizori de lichiditate este disponibila pentru o lista restransa de perechi valutare, de obicei cele mai importante: EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CHF, AUD/USD etc. Totusi exista posibilitatea ca unele perechi valutare sa fie adaugate sau excluse in functie de intelegerea dintre broker si furnizorii de lichiditate.

Exista posibilitatea ca traderul sa isi aleaga un anumit Furnizor de Lichiditate pe cotatiile caruia sa tranzactioneze sau poate sa aleaga cea mai buna cotatie oferita de un furnizor la un moment dat pentru perechea valutara pe care doreste sa plaseze un ordin.

Un trader poate alege sa deschida o pozitie de cumparare pe EUR/JPY folosind cotatiile oferite de CitiBank si ulterior aceeasi pozitie sa fie inchisa printr-un ordin de vanzare folosind cotatiile Interactive Brokers sau ale oricarui alt furnizor de lichiditate existent intr-un anumit ECN.

Totusi fiecare furnizor de lichiditate are cerinte diferite privind cantitatea minima pentru executarea unui ordin. Aceasta cantitate minima depinde de perechea valutara pe care se plaseaza ordinul si de furnizorul de lichiditate ales.

De exemplu, pentru EUR/USD Interactive Brokers are ordin minim de 40 de microlot-uri, pe AUD/USD are ordin minim de 70 de microlot-uri si pe USD/CAD ordinul minim este de 50 microlot-uri.

Un alt exemplu este cel in care un furnizor de lichiditate accepta aceeasi cantitate minima (20 microlot-uri) pentru oricare pereche valutare pentru care ofera cotatii.

Citeste si:

Pe piata internationala a brokerilor care ofera tranzactionare pe Forex prin ECN exista totusi anumite semne de intrebare cu privire la transparenta unui broker care afiseaza eticheta ECN. Pe ce se bazeaza aceste ingrijorari?

Atunci cand un broker ofera posibilitatea tranzactionarii prin ECN se presupune ca are o oferta imbunatatita in fata potentialilor clienti. Pentru a putea oferi un ECN este nevoie de anumite cerinte tehnice pentru crearea, testarea si implementarea lui mai ales ca presupune un efort de restructurare a proceselor tehnologice ale brokerului.

Principalul punct vizavi de brokerii care afiseaza eticheta de ECN este aceea ca nu sunt transparenti in legatura cu furnizorii de lichiditate adica un trader vizualizeaza tot o singura cotatie de cumparare si de vanzare dar brokerul sustine faptul ca acea cotatie provine din mai multe surse.

In Revista E-Forex din luna Aprilie 2010 CEO-ul uneia dintre primele societati de brokeraj care au implementat un ECN Forex de retail a descris un test care poate fi efectuat de orice trader pentru a verifica transparenta unui ECN oferit de oricare broker. Esenta acelui exemplu o voi descrie mai jos.

Sa presupunem ca la un moment dar pretul BID USD/CHF este de 0.9080 iar pretul ASK este de 0.0984. Un trader poate plasa un ordin de cumparare USD/CHF la nivelul de 0.9081 iar acest ordin ar trebui sa fie vizualizat in primul rand de catre client iar in al doilea rand de catre toti participantii din ECN la momentul plasarii ordinului.

Cu alte cuvinte un alt trader sa poata vizualiza acel ordin si daca pretul si cantitatea plasate i se par oportune sa poata sa execute o tranzactie de vanzare cu traderul care a plasat ordinul de cumparare.

Daca se intampla acest lucru, conform indicatiilor oferite de CEO-ul unei companii de brokeraj, ECN-ul ofera transparenta si se poate trage concluzia cum ca brokerul isi merita eticheta de ECN Forex.

La inceputul materialului am evidentiat faptul ca exista un comision aplicat fiecarei tranzactii realizate. Am realizat o serie de teste pentru a identifica utilitatea (din punct de vedere al comisioanelor platite) utilizarii unui ECN.

Prin teste succesive am ajuns la concluzia ca daca spreadul variabil disponibil este sub 50% din spreadul fix tranzactionarea prin ECN poate fi mai ieftina pentru trader decat printr-un sistem bazat pe cotatii ferme din partea Market Maker-ului.

Am ales sa ofer nume ale furnizorilor de lichiditate pentru ca exemplele sa fie mai graitoare insa calitatea de furnizor de lichiditate nu se rezuma doar la companiile mentionate.

Concluzia ar putea fi urmatoarea: folosirea unui ECN poate sau nu sa se plieze unei anumite strategii de tranzactionare. In opinia mea cred ca acei traderi care tranzactioneaza mai rar si tin pozitii deschise mai mult timp nu ar trebui sa foloseasca un ECN insa pentru traderii care efectueaza tranzactii mai dese in decursul aceleasi sesiuni de tranzactionare pot beneficia de avantajele oferite de un ECN.

Acest articol reprezinta o continuare a materialului: Care este diferenta intre Forex prin ECN si Forex prin Market Maker?

Iulian Rizea este Branch Manager la Deltastock AD Sucursala Bucuresti.

Care este diferenta intre Forex prin ECN si Forex prin Market Maker?

Care este diferenta intre Forex prin ECN si Forex prin Market Maker?