Electrica (EL) nu a fost luata in calcul deoarece inainte de listare rezultatele financiare au inclus detinerile de la filialele de distributie si furnizare, acestea fiind scoase din companie dupa listarea pe bursa.

Transelectrica (TEL), Transgaz (TGN), Romgaz (SNG) si Nuclearelectrica (SNN) inregistreaza in prezent profituri anuale peste cele consemnate in anii dinaintea listarii. Desi este evident faptul ca o parte din evolutia pozitiva este datorata si faptului ca acestea reprezinta monopoluri sau oligopoluri in economia romaneasca, analistii considera ca presiunea noilor actionari le-a transformat la nivel de management.

Am avut ocazia sa interactionez cu una din aceste companii, Transgaz, cu circa un an si jumatate inainte de listare, si sa observ modul de gandire de acolo. Intre compania de atunci, care dadea impresia unei institutii de stat invechite, si cea de acum se casca un abis. Nu ma indoiesc ca 80-90% din angajati sunt aceiasi, insa presiunea venita de la actionarii interesati de profit, transmisa catre Consiliul de Administratie, de acolo la management si apoi la restul firmei, a facut minuni - Marius Pandele, analist in cadrul casei de brokeraj Prime Transaction

Transgaz a facut oferta publica initiala (IPO) in decembrie 2007, intrand la tranzactionare in 2008. In anii 2006 si 2007 transportatorul de gaze marcase profituri nete de 237,9 mil. lei, respectiv 224 mil. lei, pentru ca in 2015 compania sa anunte un castig net de 487,7 mil. lei. In ultimii sase ani TGN nu a avut niciodata un profit net mai mic de 300 mil. lei.

Transgaz

Anul 2006 2007 2008 (anul listarii) 2014 2015
Profit net (mil. lei) 237,9 224 239 502 487,7

Transelectrica a inregistrat in 2004 si 2005 (cei doi ani care au precedat listarea) castiguri nete de 45,4 mil. lei, respectiv 82,3 mil. lei, pentru ca in anul listarii sa bifeze un profit de 277,2 mil. lei. Dupa cativa ani mai slabi in care profitul a fost afectat de pierderile cauzate de creditele in valute, profitul a reinceput sa urce, anul trecut ajungand la 366,4 mil. lei.

Transelectrica

Anul 2004 2005 2006 (anul listarii) 2014 2015
Profit net (mil. lei) 45,4 82,3 277,2 357,6 366,4

O imbunatatire a profitului dupa listare a inregistrat si Romgaz, chiar daca cifrele nu sunt atat de spectaculoase precum in celelalte doua cazuri, avand in vedere faptul ca societatea a fost lovita de scaderea gazelor naturale si a petrolului din ultimii ani. Astfel, Romgaz anunta in anul dinaintea listarii un profit de 1,11 mld. lei, in vreme ce in 2015 a avut un profit 1,18 mld. lei (+5,8% fata de 2012).

Romgaz

Anul 2011 2012 2013 (anul listarii) 2014 2015
Profit net (mil. lei) 1.031 1.119 995,5 1.409 1.184

In cazul Nuclearelectrica fluctuatiile profitului au fost semnificativ mai mari fata de celelalte companii. In 2012, SNN a inregistrat un profit de doar 18,8 mil. lei, pentru ca in 2013 (anul listarii) compania care administreaza Centrala Nucleara de la Cernavoda sa anunte un castig record de 423,3 mil. lei. Profitul s-a prabusit la 133 mil. lei in 2014, din cauza taxei pe stalp si ascaderii pretului la energie, anul trecut castigul net revenind usor.

Nuclearelectrica

Anul 2011 2012 2013 (anul listarii) 2014 2015
Profit net (mil. lei) 95 18,8 423,3 133 149,8

Hidroelectrica va fi cel mai probabil urmatoarea companie pe care statul o va aduce pe bursa, existand sanse ca IPO-ul sa aiba loc chiar in acest an. Producatorul de energie si-a marit constant profitul in ultimii ani, cresterea venind in conditiile anularii mai multor contracte neprofitabile cu traderii de energie, proces inceput in 2012 dupa intrarea in insolventa a companiei.

Remus Borza: Hidroelectrica poate iesi din insolventa luna aceasta

Remus Borza: Hidroelectrica poate iesi din insolventa luna aceasta

"Perioada in care s-a aflat intr-o semi-obscuritate, departe de atentia publicului, a dus la capusarea companiei, sub acoperirea costurilor mici de productie, care asigurau chiar si in acele conditii profituri minimale. Atunci cand a existat o presiune pentru obtinerea de profit, acest obiectiv a fost destul de usor de atins", este de parere Marius Pandele.

O listare nu ar aduce neaparat, in cazul Hidroelectrica, o imbunatatire imediata a profitabilitatii, insa ar elimina posibilitatea revenirii la obiceiurile dinainte de 2012. Cu timpul, prezenta pe bursa ar putea ajuta si la o eficientizare mai mare a Hidroelectrica, in conditiile in care ar fi condusa de un manager, nu de un avocat, asa cum se intampla acum, iar printre actionari ar fi unele dintre cele mai mari fonduri de investitii din lume

Anul 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Hidroelectrica

Profit brut (mil. lei) 39,6 487,6 901,5 1.157 1.100 *1.3 mld. lei

*Profit brut estimat de administratorul judiciar Remus Borza

Sursa foto: Shutterstock