Fondul Proprietatea - Tot ce vrei sa stii despre cel mai asteptat emitent

Vom vorbi despre un fond exclusiv privat, care va fi administrat de unul dintre cei mai profesionisti fund manageri din lume, ori in conditiile acestea nu poate fi vorba de altceva decat de beneficii extrem de mari pentru cei care vor fi posesorii acestor actiuni. din pacate, trebuie sa avem foarte mult rabdare. Nu cred ca in urmatorii 2-3 ani vom vedea o participatie 0 a statului.

Intr-adevar, sunt de acord cu Dvs. Doar ca vedeti, iarasi ajungem sa vorbim de "beneficii extrem de mari pentru cei care vor fi posesorii", indepartandu-de de la scopul pt care a fost creat acest Fond. Cam trist.

Proiectul Fondul Proprietatea este un proiect special, de aceea cred ca in aceasta situatie statul va veni cu niste norme suplimentare, care vor permite fondului sa ramana cu acelasi capital, in cazul in care actionarii nu doresc diminuarea capitalului. In mod normal, pentru oricare alta companie, daca activele proprii sunt mai mici decat capitalul social, compania in cauza nu poate plati dividende.

Provocarea cea mai mare este legata de IPO-urile promise de stat. De ce? Romania a atras de la FMI aproximativ 20 de miliarde de euro. Vom plati dobanzi, in medie, de 300 de milioane de euro pe an, din bugetul public. Costurile vor fi mari, in conditiile in care statul roman nu stie ce inseamna sa plateasca dobanzi mari.
Polonezii au tras in ultimii doi ani peste 15 miliarde euro, cu COST 0 si nu este singurul avantaj. Imaginati-va ca jucatori precum Goldman Sachs, JP Morgan, Deutche Bank au birouri deschise in Polonia si cei mai importanti jucatori de pe pietele globale sunt extrem de activi pe aceasta piata. Cum va explicati ca Polonia nici nu a simtit aceasta criza? Din pacate, in Romania, in domeniul public nu avem persoane care sa inteleaga acest mecanism sau poate suntem invatati sa facem tot pe usa din dos.
FP este pe locul doi, dar foarte aproape de primul subiect. Acolo nu imi fac prea multe probleme, daca Franklin va fi instalat. Avantajele privind administrarea Fondului se vor vedea foarte rapid.

Pentru orice broker, ambele proiecte pot fi in egala masura la fel de provocatoare. Fiecare cu avantajele si dezavantajele de rigoare. In momentul de fata, probabil mai provocator ar fi listarea unei companii gen Romgaz, deoarece ar insemna ca statul a inteles ca trebuie sa isi listeze la Bursa din marile companii.
Fondul Proprietatea este, de asemenea, foarte important, dar deja s-au facut pasi mari in vederea listarii, care va fi de altfel o listare tehnic.

Un lucru este sigur: lipsa de bani a statului din acest an a "generat" acest dividend mare. Statul va incasa in jur de 150 de milioane de euro, daca se va aproba distribuirea dividendelor in AGA de pe 6 septembrie. Este ca si cum eu v-as spune ca pot sa iau maine 1 milion de euro, dar refuz sa il iau. Statul are cel mai mare interes sa fie date aceste dividende. Din pacate, nu este corect ca n persoane, care asteapta de ani de zile actiuni de la ANRP sa nu beneficieze de aceste dividende. Dar cate lucruri nu sunt corecte in tara asta?!

Evolutia pretului actiunilor in 2010 (inainte de listare) depinde de mai multi factori. Primul si cel mai important este legat de deciziile ce se vor lua in AGA: aprobarea dividendului, semnarea contractului de management cu Franklin Templeton si o decizie clara referitor la listare. Exista, intr-adevar, si influente indirecte, cum ar fi politica economica a Romaniei si evolutia pietelor globale.
Dupa listare, aceeasi factori pot influenta pretul, singurul avantaj fiind, in acest caz, ca pretul va fi stabilit mult mai transparent.
O cuantificare exacta a cresterii nu o poate face nimeni. Un lucru este cert: este unul din cele mai bune active din Romania, care va beneficia si de un administrator profesionist, recunoscut la nivel international.

Da. Actiunile FP se pot cumpara, in prezent, atat de persoanele fizice cat si de cele juridice, ele fiind tranzactionate pe piata libera (nereglementata), transferul de proprietate facandu-se la sediul Depozitaruli Cental. Potentialele oferte le gasiti in presa, pe internet sau la brokeri care intermediaza tranzactii FP.

Da. pentru siguranta, puteti intra pe pagina de internet a Bursei - www.bvb.ro de unde va puteti alege un intermediar, cu care ulterior sa faceti tranzactiile.

Vor fi schimbari majore din mai multe puncte de vedere:

1. cel mai important, actionarii fondului vor avea un reper corect de evaluare a pretului, dat de cerere si oferta.
2. lichiditatea Bursei de Valori va creste major.
3. toti actorii pietei de capital vor avea de castigat de pe urma acestei listari, avand in vedere anvergura Fondului si potentialii investitori majori interesati de fond.

Franklin administreaza in lume active de peste trei ori PIB-ul Romaniei. Singura lor prezenta in Europa Centrala si de Est (cu exceptia Romaniei) este in Polonia. Acolo au deschis un birou mic, pentru ca polonezii au atras in ultimii doi ani, prin bursa, pste 15 miliarde de dolari, prin vanzarea unor companii de stat. Faptul ca ei vor administra FP va aduce in Romania conceptul real de administrare activa.
Imaginati-va ca un jucator de asemenea calibru poate cumpara cu usurinta pachete minoritare la mari banci din ECE. Si probabil ca noi vom invata ce inseamna management profesionist. Este cel mai mare castig pentru piata de capital romaneasca.

gasiti raspunsul mai jos, la intrebarea adresata de domnul Ioan Toni.

Intrati pe site-ul ANRP. Este institutia care va poate oferi toate informatiile privind procedura despagubirii. Va recomand, daca porniti acest proces, sa fiti inarmata cu foarte multa rabdare...

1. Nu cred acest lucru. A fost creat pentru ca statul, in lipsa de lichiditati, a preferat sa vanda active. Chiar daca este un proces greoi, la un moment dat este cert ca veti intra in posesia actiunilor.

2. Personal, as opta pentru actiuni. Sunt sigur ca peste cativa ani pretul actiunilor va fi mult mai mare, nu mult mai mic. Sa va explic de ce: Franklin este unul dintre cei mai mari administratori din lume, dedicat pietelor emergente. Ce inseamna aceasta? O sa vedem o performanta de administrare a activelor cum romanii nu au mai vazut. Managementul activ insemna sa intri in companii cu potential si sa vinzi companiile care au atins maturitatea. Probabil ca noi, romanii, vom invata asta chiar de la ei. Asta ma face sa cred ca aceste actiuni vor fi extrem de scumpe peste cativa ani.

3. Multi din actionarii prezenti vor vinde in jurul valorii nominale. Psihologic, pretul este pe urcare de mai bine de doi ani. In schimb, vom vedea fonduri mari de investitii din lume care vor cumpara aceste actiuni in liniste. Iar peste cativa ani, vom auzi des expresia "Cine m-a pus sa vad?!"

Nu are legatura, este un proces total separat de cel de la inceputul anilor '90. Atunci statul a alocat catre toata populatia majora 30% din activele sale, gratuit. Ce s-a intamplat dupa aceasta, a fost o decizie individuala privind compania la care a subscris. Situatia de acum se refera strict la oamenii indreptatiti sa primeasca despagubiri de la stat in urma proprietatilor confiscate abuziv de regimul comunist. Portofoliul Fondului Proprietatea este alcatuit din companii strategice, majoritatea fiind din domeniul energiei.

FP nu se autodivzolva. Probabil va referiti la faptul ca, la un moment dat, statul nu va mai detine nicio actiune. Galagia vine din procesul extrem de greoi privind alocarea de actiuni catre cei indreptatiti. daca doriti sa aflati mai multe detalii privind procedura legala intrati pe site-ul www.fondulproprietatea.ro.

Fondul Proprietatea inca nu este cotat la Bursa, dar se fac tranzactii pe piata libera (direct intre vanzator si cumparator). Listarea este estimata pentru inceputul anului viitor si Fondul va avea un cod ISIN, eliberat de Depozitarul Central.

Din pacate, la aceasta intrebare gasiti raspunsurile la ANRP. Este institutia construita de stat care se ocupa exclusiv cu aceasta problema. Daca as fi in locul dumneavoastra, le-as trimite o adresa scrisa in fiecare zi si o data pe saptamana m-as prezenta la ei. Probabil ca insistentele mele i-ar "forta" sa scape de mine. Din pacate, asa merg lucrurile in Romania cu institutiile publice. Partea buna a lucrurilor este ca, la un moment dat, veti intra in posesia acestor actiuni si poate ca pretul va fi mult mai bun la momentul respectiv.

Am inteles. Multumesc mult pentru sugestie si timpul acordat .

Depinde de Adunarea Generala, actionarii vor decide daca aproba sau nu rascumpararea actiunilor. Este o practica internationala prin companiile isi cumpara propriile actiuni, in vederea recompensarii propriilor angajati si a top managementului.

Eu vam rugat sa interpretati aceasta propunere, nu m-am referit la oportunitatea luarii ei...

In general, administratorii fondurilor mari din lume isi rascumpara o parte din actiuni, pe care ulterior, in urmatorii ani, le ofera sub forma de bonusuri top managementului administratorului respectiv. Parerea mea este ca, in conditiile in care Franklin se va instala, aceste actiuni rascumparate vor ajunge la angajatii fondului. Ar trebui sa va bucure o asemenea masura, deoarece angajatii fondului vor fi mult mai bine motivati sa ofere o performanta cat mai buna, ceea ce intr-un final va duce la un rezultat mult mai pozitiv pentru toti actionarii. Eu, unul, cand am vazut in convocator acest aspect, m-am bucurat.

Si eu m-am bucurat pt ca sunt actionar al Fondului. Eu cred ca este vorba despre o "intelegere" intre factorii de decizie ai fondului (MFP si Templeton) ca pretul pe bursa sa nu scada sub valoarea de 1 leu, pentru a nu aparea probleme legate de cuamtumul despagubirilor/conversiilor... Ce parere aveti?

Sunt perfect de acord cu dumneavoastra. M-as bucura totusi sa stiu ca nu va va tenta acest pret sa vindeti. Daca veti mai fi actionar peste 4-5 ani, cu siguranta ca va veti bucura ca nu v-a tentat acel pret sa vindeti. Trebuie sa tineti cont ca este strict o parere personala, decizia va apartine in totalitate.

In primul rand, statul a venit cu propunerea si, in al doilea rand, statul are nevoie de lichiditati, deci sunt sanse foarte mici sa nu se aprobe dividendele propuse.

FP a dat dividende doi ani la rand. Din ce imi amintesc eu, acele dividende reprezentau aproximativ 20% din dividendele actuale. Acum se da o suma mai importanta, tocmai pentru ca se iau in calcul doi ani, inclusiv faptul ca in 2008 statul a vandut CEZ-ul si partea cea mai importanta din profit obtinut de FP deriva tocmai din aceasta vanzare.

Nimeni nu poate face o predictie precisa. Personal, cred ca pretul poate fi foarte aproape de valoarea nominala cu o marja de plus/minus 20%. Probabil ca dupa listare se va intra intr-un trend descendent. Vor fi multi posesori de actiuni care se vor bucura de pretul respectiv. Fenomenul poate dura cateva luni de zile, dupa care prezenta unor jucatori mari de pe pietele globale va schimba directia pretului si putem asista ulterior la un trend ascendent de lunga durata. Poate cel mai bine este sa faceti o paralela la ce se intampla astazi la Fondul Proprietatea si ce se intampla la sfarsitul anilor '90 cu SIF-urile si evolutia preturilor acestora dupa ce s-au listat la Bursa.

Cand se va semna contractul de management cu Franklin Templeton, din acel moment decurg obligatiile contractuale ale administratorului. Franklin va face tot posibilul sa listeze cat mai repede fondul, dar practic nu se poate finaliza mai devreme de ianuarie 2011, din cauza procesului laborios si a institutiilor implicate (CNVM, BVB, Depozitarul Central etc). Tocmai de aceea s-a ales o listare tehnica (directa), care dureaza mai putin decat o listare printr-o oferta publica initiala.

Cele 90 de zile sunt lucratoare. Deci tot undeva Dec2010 - Ian2011 iese cf calculului.

Este acelasi lucru. Participatia statului a fost redusa cu aproximativ 2-3%. Dvs, chiar daca aveti acelasi numar de actiuni, aveti o pondere mai mare in structura finala a actionariatului sau, mai bine spus, actiunile dvs valoreaza indirect putin mai mult.

Daca se aproba in AGA din septembrie, dvs peti primi 0,082*570.000 (cate actiuni detineti), din care scadeti impozitul de 16%. In medie, pe piata locala, dupa decizia din AGA, procesul dureaza maxim 3 luni de zile, conform legii.

Dl. Valentin, Cu toata stima pe care o am pentru persoana dvs, insa tot am o mica nelamurire si anume nu cumva aceasta formula de calcul este valabila numai pentru lunile ramase din 2009 ( cca 9 luni), adica nu trebuie inmultita valoarea obtinuta conform relatiei date de dv. cu 9/24 (am inteles ca dividendul propus este cumulat pe cei 2 ani). Va multumesc pentru primul raspuns si astept raspunsul dvs la aceasta "nelamurire" a mea.

Dividendele se platesc, conform practicilor internationale, persoanelor detinatoare de actiuni la data de inregistrare. daca cineva cumpara actiuni cu 3 zile inainte de data de inregistrare, el va fi indreptatit sa primeasca dividend. Cel care a vandut inainte de data de inregistrare nu va mai primi dividend. FP nu este un caz special, aceasta practica fiind comuna tuturor societatilor pe actiuni.

Aveti dreptate, intrebarea tine de ANRP. Va veti intra in drepturile aferente acestor actiuni doar dupa ce ANRP va da aceste actiuni.

Decizia finala o ia statul. Din ultimele informatii, se pare ca statul renunta la varianta despagubirii in bani. Cert este ca veti primi, in cel mai nefericit caz, actiuni de toata valoarea despagubirii. probabil ca varsta va determina sa va ganditi si la bani, dar puteti sa va ganditi ca aceste actiuni valoreaza mult mai mult decat suma despagubita. In ultima instanta, daca nu va puteti bucura dvs de aceste actiuni, poate aveti un nepot sau ruda foarte apropiata care, cu siguranta, are disponibilitatea de a astepta pana cand va vedea un pret cu adevarat real la aceste actiuni si care poate fi mult mai sus decat valoarea despagubirii.

Toate companiile platesc impozit pe dividende, nu este un caz special FP. Aceasta este legislatia, toti trebuie sa o respectam. Este greu sa dai un pret dupa sase luni de la listare, dar un lucru e cert: transparenta la tranzactionare va da un pret mult mai corect decat cel actual, tocmai datorita faptului ca accesul la aceste actiuni va fi mult mai usor si mai transparent, ceea ce va trezi interesul pentru jucatorii mari institutionali de pe pietele globale. Mi-e greu sa cred ca Deutche Bank, de exemplu, isi trimite oamenii sa caute in presa actiuni la FP.

Valoarea nominala este de 1 leu. Valoarea corecta sau reala este data de activul net al Fondului si depinde de performanta administratorului.

Dividendul anuntat este de 0,082 lei/actiune. Din aceasta scadeti impozitul pe dividende de 16%. Suma neta o inmultiti cu "Z". aceasta va fi suma pe care, daca AGA  o confirma, o veti primi pana la sfarsitul anului. Legat de dimensiune, pot sa va zic ca sunt printre cele mai mari dividende care sau dat in Romania in ultimii cinci ani, de catre o companie.

probabil dumneavoastra ati primis un extras de cont care dovedeste ca va aflati in posesia unui numar de actiuni la FP. Ele nu exista in forma fizica. In zilele noastre, actiunile sunt in forma dematerializata iar dovata proprietatii se face printr-un extras de cont. Actiunile, momentan, se tranzactioneaza pe piata libera iar transferul de proprietate se face la sediul Depozitarului Central. O listare la bursa este estimata la inceputul anului viitor.

Nu. Valoarea nominala este un reper de piata, nu inseamna ca reflecta valoarea reala a actiunii. Probabil ca peste trei sau cinci ani o actiune FP poate valoara si 2 lei. Pana la urma, performanta va fi data de cel care va administra fondul. Astazi, avem SIF5 cu valoare nominala de 0,1 lei iar pretul de tranzactionare este in jur de 1,4 lei. Este un pret dat de piata.

Listarea sau nelistarea fondului nu are legatura cu procesul de compensare in bani/actiuni. Este zona gestionata de autoritatile statului si numai ei pot grabi acest proces. Referitor la ofertele care se fac persoanelor in drept sa fie despagubite, recomandarea mea este sa nu se instraineze acest drept decat in caz de forta majora si, eventual, gradual, in functie de necesitati.

Chiar daca nu exista o piata reglementata, optiunea de vanzare si de cumparare o are fiecare individual. Nu esti obligat sa vinzi sau sa cumperi, daca pretul nu este bun. Din pacate, ceea ce lipseste in acest moment este tocmai transparenta pietei pe care se fac tranzactii. In acest moment avem toate sansele ca in cateva luni de zile sa vedem un pret real care sa justifice adevarata valoare a Fondului Proprietatea. Ca o recomandare personala, recomand pastrarea acestor actiuni.

La listarea pe Bursa, interesul va fi de ambele parti: atat la vanzare, cat si la cumparare. In functie de pretul de listare, atunci se va inclina balanta catre una din parti, in sensul ca daca va fi mai aproape de 1 leu (sau sa presupunem, in cea mai optimista varianta, ca va fi peste 1 leu), atunci multi dintre posesorii de actiuni au ca target valoarea nominala si vor face exit.