Bilantul celui mai greu an de criza din piata de capital

La prima vedere, scaderile dramatice ale cotatiilor din ultima parte a anului 2008 si din primavara lui 2009 par a fi cele mai dificile momente crizei. Insa, chiar daca amplitudinea lor a fost peste asteptari, ulterior au fost considerate doar puncte din evolutia ciclica a pietei de capital.

Anul acesta a adus o restrangere a activitatii bursiere. Daca in primele luni asteptarile tindeau sa devina optimiste, din al doilea semestru increderea in piata de capital a scazut, ducand la rulaje tot mai mici. Si tendinta pietei a fost mai greu de prevazut.

Pe langa acestea, mediul economic, social si politic instabil au dublat incertitudinile si piata de capital a ajuns la nivele de lichiditate din 2004-2005.

In acest fel, anul 2010 a fost mai greu decat precedentii doi ani, in primul rand din cauza lipsei de activitate, reflectata in scaderea veniturilor din comisioane.

“Suplimentar, spre sfarsitul anului 2010 am observat reducerea intensitatii corelatiei dintre evolutia actiunilor de la BVB si evolutia actiunilor de pe pietele internationale. In perioada octombrie-decembrie 2010 coeficientul de corelatie intre BET si S&P500 a fost in mod surprinzator negativ, de -0,39 (ceea ce arata o decorelare a pietei locale fata de cele externe); pentru comparatie, in perioada ianuarie - septembrie a anului curent coeficientul a fost de +0,82, iar in perioada 2005-2009 valoarea a fost de +0,96, ceea ce a aratat corelatii stranse”, a explicat Razvan Pasol (foto), presedinte – director general la Intercapital Invest.

Mai mult, in ultimele luni din 2010 pietele externe au inregistrat cresteri, in timp ce bursa locala a stagnat si apoi a scazut.

Supriza neplacuta a venit si dinspre lichiditate. Daca trimestrele II si IV din 2009 au adus reveniri incurajatoare si primul semestru din acest an a avut o medie de 30 milioane lei/zi, in ultimele sase luni din an valoarea medie zilnica a tranzactiilor cu actiuni pe piata reglementata a BVB a scazut de aproape 3 ori, la 13 milioane lei/zi.

“Cauzele imediate sunt legate de evolutiile sub-mediocre ale Romaniei din punct de vedere macroeconomic si al gestionarii crizei, in timp ce cauzele mai generale sunt legate de inabilitatea comunitatii pietei de capital de a contribui la propria dezvoltare; eforturile insuficiente legate de promovarea investitiilor si de listari noi din partea institutiilor pietei de capital, a comunitatii brokerilor si a statului in relatia sa cu piata de capital are consecintele pe care le vedem astazi”, a mai spus Pasol.