Situatia economica globala ramane solida, Rezerva federala americana (Fed) urmand sa continue intarirea politicii monetare, in vreme ce Banca Centrala Europeana (BCE) isi va mentine actuala politica, afirma analistii Erste Group, proprietarul BCR – cea mai mare banca din Romania. Austriecii spun ca trendul pozitiv din pietele financiare va continua, chiar daca programul de stimuli economici promis de administratia Trump pare putin probabil anul acesta.

In cazul Romaniei, analistii Erste se asteapta la o crestere economica de 4,3% in 2017, cea mai mare din Uniunea Europeana, “urmaritoarele” fiind Ungaria (crestere de 3,4%), Polonia (3,3%) si Cehia (2,7%). Totusi, acestia atrag atentia ca fara o consolidare fiscala suplimentara, Romania ar putea sa depaseasca tinta deficitului bugetar de 3% prevazut de Tratatul de la Maastricht.

In aceste conditii, costurile de imprumut ale Romaniei ar putea sa inregistreze una dintre cele mai semnificative cresteri din regiune (+24% in 2017). Dobanda titlurilor de stat romanesti cu o maturitate de 5 ani este in prezent de aproximativ 2,8%, insa Erste anticipeaza atingerea nivelului de 3,5% pana la finalul anului si de 3,75% pana in T1 2018.

“In privinta dobanzii cheie din Romania, aceasta ar urma sa ramana neschimbata anul acesta, insa o crestere a rezervelor minime obligatorii nu poate sa fie exclusa. Anticipam o probabilitate ridicata de crestere a dobanzii in 2018, insa o consolidare fiscala mai puternica ar putea totusi sa scoata din discutie aceasta masura”, spun analistii Erste Group, intr-un raport adresat clientilor.

Estimari dobanzi titluri de stat cu maturitate 10 ani

Nivel actual Estimare T2 Estimare T3 Estimare T4
Germania 0,31% 0,8% 0,8% 1%
SUA 2,39% 2,6% 2,7% 2,8%
Cehia 0,8% 0,8% 0,84% 0,83%
*Romania 2,82% 3,3% 3,4% 3,5%
Ungaria 3,23% 3,6% 3,67% 3,67%
Polonia 3,43% 3,65% 3,82% 3,98%

*In cazul Romaniei au fost luate in calcul titlurile de stat cu o maturitate de 5 ani

Estimarile apartin Erste Group

Crestere economica de 2% in SUA si 1,9% in zona euro

Erste nu crede ca noua administratie prezidentiala americana va putea sa furnizeze suficienti stimuli economici anul acesta, referindu-se aici in special la reducerile de taxe considerate ca fiind pilonii programului economic al lui Donald Trump.

Primele luni din an au demnostrat ca administratia are dificultati de implementare a planurilor propuse initial. Chiar si in randul republicanilor opiniile sunt diferite cand vina vorba despre problema reducerilor de taxe si a implicitei cresteri a datoriei de stat. Asadar, nu ne asteptam ca in 2017 economia americana sa fie influentata in vreun fel de programele guvernamentale si nu am luat in considerare nicio influenta a acestora atunci cand am realizat predictii si estimari”, spun analistii bancii austriece.

Acestia mizeaza pe o crestere economica de 2% in SUA anul acesta, si pe doua noi cresteri ale dobanzii cheie, dupa ce Fed a marit in martie rata de politica monetara cu 0,25 puncte procentuale, pana la intervalul 0,75% - 1%.

In tarile din zona euro, cresterea medie a produsului intern brut este asteptata sa ajunga la 1,9% in 2017, sustinuta de evolutia foarte buna a schimburilor comerciale externe.

Cursul ajunge la 4,62 lei/euro pana la finalul anului. Aurul isi mentine evolutia buna, dar nimic spectaculos

Leul se afla in randul valutelor din regiune asteptate sa se deprecieze anul acesta in raport cu moneda unica europeana. Astfel, Erste mizeaza pe un curs leu/euro de 4,57 in T2 si de 4,62 la sfarsitul lunii decembrie 2017.

Estimari valute si aur

Nivel actual Estimare T2 Estimare T3 Estimare T4
EUR/USD 1,07 1,08 1,1 1,12
EUR/CHF 1,07 1,07 1,08 1,09
EUR/PLN 4,23 4,32 4,29 4,27
EUR/RON 4,55 4,57 4,6 4,62
Aur (dolari/uncie) 1.256 1.250 1.260 1.280

“In privinta dolarului american, aceste este in prezent supraevaluat si ar trebui sa aiba o evolutie mai slaba in restul anului. Doar o inflatie mai mare decat cea asteptata in SUA ar putea sa afecteze aceasta predictie”, spun analistii, care au dat o tinta de 1,12 pentru cursul EUR/USD la finalul anului si de 1,08 pentru T2 2017.

Aurul a urcat cu 8% in primul trimestru, iar pentru intervalul aprilie – iunie se anticipeaza o evolutie in intervalul 1.230 – 1.280 dolari. Uncia de aur se tranzactiona miercuri pe pietele internationale la un nivel de 1.256 dolari.

Actiunile castiga pana la 5% in T2. Companiile sunt usor supraevaluate comparativ cu media istorica

Atat anul acesta cat si in 2018, companiile listate vor inregistra o crestere medie a profitului de doua cifre, estimeaza analistii Erste Group. Acestia sunt optimisti in special in cazul companiilor din sectoarele ciclice, precum producatorii de marfuri si din industria bunurilor de consum – principalii beneficiari ai mediului economic solid. Profitul companiilor listate ar urma sa creasca in medie cu 12,5% la nivel global in 2017 si cu 10,5% in 2018.

Estimari actiuni

Trend Estimare crestere minima Estimare crestere maxima
Europa Pozitiv 0% 5%
SUA Pozitiv 0% 5%
Europa Centrala si de Est Pozitiv 0% 5%
Rusia Pozitiv 0% 5%
India Pozitiv 0% 5%
China Pozitiv 0% 5%

*Estimarile au fost realizate pentru indicii FTSE reprezentativi pentru regiunile mentionate

“In acest context ne asteptam la continuarea cresterilor actiunilor si previzionam un avans moderat la nivel global, de pana la +5%. (…) Indicele american S&P 500 a atins maximul istoric in martie, iar analiza noastra cantitativa de trend si volum indica faptul ca trendul de crestere pe termen lung, inceput in 2009, ramane intact din punct de vedere tehnic ”, spun austriecii. Erste are o estimare de crestere cu pana la 5% in T2 atat pentru piata americana, cat si pentru bursele din Europa.

Indicele global FTSE World Index a urcat cu 5,1% in primul trimestru, atingand astfel cel mai mare nivel din istorie. Dintre pietele dezvoltate, cele mai bune performante au fost inregistrate de catre actiunile din Asia, care au castigat in medie 8%. In acelasi timp, actiunile din Europa si SUA au crescut cu 5%, respectiv 4%.

Indicatorul P/E (raport intre pretul pe actiune si profitul pe actiune) pentru companiile din indicele FTSE World, calculat de analistii Erste pentru finalul anului 2017, se afla la un nivel de 17x, usor peste media istorica de 16x.

Foto: Shutterstock

Citeste si:
Analistii: Transelectrica si Transgaz vor fi lovite de scaderea...
Analistii: Transelectrica si...


Te-ar putea interesa si:


Mai multe articole din sectiunea Economie »



Citeste si
Cum vad analistii viitorul singurei vinarii de pe bursa