Analistii Wood&Co., firma de brokeraj ceha prezenta si pe Bursa de Valori Bucuresti, anticipeaza o crestere de pana la 9% fata de pretul actual pentru actiunile Erste Bank, proprietarul BCR. Acestia au dat un pret tinta de 40,5 euro pentru o actiune Erste in urmatoarele 12 luni, insotit de o recomandare de “Buy” (“Cumparare”).
“Erste Bank ar trebui sa mearga in 2018 cu toate motoarele pornite si ne asteptam ca rezultatele financiare de la finalul anului sa reprezinte un scenariu de tipul ‘mai bine de atat nu se poate’. Credem ca rentabilitatea capitalului tangibil (ROTE) va urca la 12,3% (fata de nivelul de 10% bugetat de banca)”, mentioneaza analistii Wood.
Acestia se asteapta ca banca austriaca sa plateasca anul viitor un dividend de 1,4 euro/actiune, adica 42% din profitul net estimat pentru anul 2018.
“Dupa acest dividend, ne asteptam ca randamentul dividendelor sa creasca gradual de-a lungul anilor, in linie cu marirea profitului/actiune, dar si datorita unei usoare cresteri a ratei de distributie, estimata de noi la 51% in anul 2020. Desi consideram ca Erste Bank nu a fost niciodata o actiune ‘de dividende’, remarcam ca datorita evaluarii din prezent Erste ofera un randament destul de atractiv, mai ales in comparatie cu banci similare din regiune”, spun analistii cehi.
Erste se tranzactioneaza la un PER anticipat (forward P/E) pe 12 luni de 10,2, reprezentand un discount de 13% fata de media inregistrata de banca in ultimii 5 ani si in buna parte in linie cu estimarile Wood pentru perioada 2018-2020 (10,4 – 9,9).
| PER 2018/2019 | RoE (%) 2018/2019 | Randament dividende 2018/2019 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Erste (Austria) | 10,4 | 10,3 | 10,9 | 10,7 | 4% | 4.6% |
| PKO (Polonia) | 15,5 | 13,4 | 9,4 | 10,1 | 1,6% | 1,9% |
| Banca Transilvania (Romania) | 8,9 | 8,1 | 16,6 | 16,3 | 5,1% | 6,7% |
Cifrele din tabel reprezinta estimari ale Wood&Co.
Wood a calculat un nivel median al PER pentru Raiffeisen Bank si bancile din Polonia, Cehia si Ungaria de de 13,8 in 2018 si de 12,7 pentru 2019. In comparatie cu acestea, Erste se tranzactioneaza la discounturi de 24-20%.
“In prezent, preferam Erste fata de bancile poloneze. Recunoastem insa ca, potrivit estimarilor noastre, Erste ofera perspective de crestere a profitului mai mici. Totusi, discountul de doua cifre al Erste va persista si in 2019, fapt care ne face sa spunem ca diferenta (dintre Erste si celelalte banci) este nejustificata”, se mentioneaza in raportul Wood&Co.
Analistii remarca faptul ca Erste ar avea o evaluare implicita in medie de 44,1 euro/actiune (mai mult decat pretul tinta), daca ar fi luat in calcul nivelul median al PER estimat pentru bancile din regiune.
Erste Bank si-a marit profitul cu 24% in primele sase luni din acest an, castigul net ajungand la 774 mil. euro. Evolutia a venit in contextul unei cresteri a venitului net din dobanzi – in principal in Republica Ceha si in Romania - la 2.213,8 mil. euro (+3,3% y/y) si a unei cresteri a venitului net din taxe si comisioane de 5,3%, la nivelul de 959,3 mil. euro.
Sursa foto: Shutterstock
Calculator Salariu: Află câți bani primești în mână în funcție de salariul brut »
Te-ar putea interesa și:
