Care va fi pretul de deschidere la listare?
Adi Lupsan (foto), director adjunct Intercapital Invest: Estimarea mea privind evolutia pretului la FP pentru prima zi este de un pret cuprins intre 0.63-0.8 lei actiune.Adrian Barbulescu, analist Prime Transaction: Este dificil de facut o apreciere asupra pretului la care se va deschide FP in conditiile in care nu exista elemente clare de identificare a vanzatorilor si cumparatorilor. Drept urmare, inaintarea oricarei cifre este pura speculatie, dar am sa ma pronunt asupra unui pret cuprins intre 0.65 si 0.75 lei.
Bogdan Ceuca, director sucursala Bucuresti Transilvania Capital: FP va deschide sedinta de tranzactionare la pretul de 0.6lei/actiune.
Dragos Darabut, analist Tradeville: Ultimul pret la care s-au tranzactionat actiunile FP a fost de aproximativ 0.5 lei pe 21 decembrie 2010. Tinand cont de faptul ca indicele BET-C a avansat de atunci cu 13%, ma astept ca pretul de listare sa fie undeva intre 0.56 – 0.6 lei/actiune.
Liviu Avram, head of sales, NBG Securities: Undeva intre 0.5 si 0.6 RON/actiune.
Andrei Radulescu, senior analist Target Capital: Inclin sa cred ca pretul de 0,5 RON de la ultima tranzactie OTC va constitui o referinta pentru primele tranzactii cu actiuni FP din 25 ianuarie.
Cum vor evolua titlurile FP in prima zi?
Adi Lupsan: Prima sedinta cred ca va fi si cea mai volatila, urmand ca in urmatoarele sedinte de tranzactionare pretul sa se inscrie intr-un canal bine definit determinat in mare parte de evolutia principalilor indici globali.Adrian Barbulescu: In prima zi de tranzactionare este de asteptat o volatilitate mai ridicata asta insemnand ca vom avea parte atat de evolutii ample in sus dar si in jos.
Bogdan Ceuca: FP va deschide sedinta de tranzactionare la pretul de 0.6lei/actiune, ulterior vom merge in sus pana la 0.65lei/actiune, iar inchiderea va fi pe minimul zilei 0.55 lei.
Dragos Darabut (foto): Ce se va intampla in primele zile este insa greu de estimat cu acuratete din cauza necunoscutelor privind raportul dintre cerere si oferta. O parte din speculatori au cumparat actiuni la preturi cuprinse intre 0.2 si 0.4 in ultimii doi ani, iar vanzarea lor la niveluri de pret de 0.5-0.6 le-ar aduce un randament intre 50 – 200%. Deci s-ar putea sa asistam la o puternica presiune de vanzare in primele zile de tranzactionare.
Liviu Avram: Ma astept la o volatilitate destul de ridicata pana cand pretul isi va gasi echilibrul intre cerere si oferta.
Andrei Radulescu: Tinand cont si de experimentul BVB din vara anului 2010, dar si de evolutia FP pe piata gri, precum si de evaluarea companiei pe baza mai multor analize, inclin sa cred ca titlul FP va inregistra in prima sedinta oscilatii importante (previzionez un interval 0,4/0,45-0,6 RON).
Cum vor evolua titlurile FP in prima saptamana?
Adi Lupsan: Nu cred ca vom avea un trend clar in prima saptamana. Ma astept la o evolutie in laterala sau probabil ca pretul va evolua in acelasi canal cuprins intre 0.6-0.8. Daca ar fi sa fac o estimare pe termen mediu (intre 1-3 luni) atunci putem vorbi de un trend usor descendent cotatiile Fondului Proprietatea putand atinge la sfarsitul lunii aprilie cotatii cuprinse intre 0.5-0.6 lei actiune. Fundamentarea acestor preturi vine din pespectiva unor corectii care pot sa apara in primava acestui an pe marile piete externe.Adrian Barbulescu: Pe parcursul primelor sedinte de tranzactionare vom avea de-a face cu o evolutie oscilanta, in sensul ca pretul va incerca sa isi gaseasca un echilibru si acesta va fi strans legat de marimea vanzatorilor si cumparatorilor.
Bogdan Ceuca: In prima saptamana vom merge in sus dar putin maxim +5%.
Dragos Darabut: Listarea fondului a starnit cu siguranta si interesul fondurilor de investitii straine. Ramane de vazut daca acestea vor lua pozitii inca din primele zile de tranzactionare sau daca vor astepta cu scopul de a cumpara la un pret mai mic. Pe baza analizei fundamentale compararea mediei P/BV a sectorului international de fonduri de investitii cu active similare cu valoarea contabila pe actiune a FP estimata pentru 2010 ofera un pret orientativ de 0.8 lei/actiune care ar putea fi atins pe parcursul lui 2011.
Liviu Avram: Cred ca va avea o evolutie pozitiva, sustinuta de un interes crescut la cumparare.
Andrei Radulescu (foto): Depinde foarte mult in primul rand de nivelul de inchidere din prima sedinta! Acesta va constitui o referinta foarte importanta in filosofia investitiilor in titluri FP (deci pentru potentialii cumparatori FP)! Totodata, depinde si de gradul de nerabdare a actualilor detinatori de titluri FP de a vinde. Nu in ultimul rand, depinde si de contextul bursier international. Foarte multe necunoscute, greu de spus care va fi semnul dupa prima saptamana.
Care va fi trendul pana la finalul anului?
Adi Lupsan: A doua parte a anului poate fi una pozitiva, iar daca ar fi sa fac o estimare a cotatiei FP la sfarsit de an as da un pret cuprins intre 0.8-0.9 lei actiune.Adrian Barbulescu: Actiunile fondului ar putea urma cursul pietei de capital in general. Trebuie sa fim constienti de faptul ca daca piata va evolua pozitiv si FP v-a urma aceeasi evolutie.
Bogdan Ceuca: Usor ascendent. Pret - tinta: 0.72 lei/actiune.
Dragos Darabut: Pretul tinta estimat de Tradeville pe baza metodei relative de comparatie a mediei internationale a multiplului P/BV cu valoarea contabila pe actiune a FP este de 0.8 lei. Ne asteptam ca titlul FP sa fluctueaze spre acest nivel pe parcursul lui 2011.
Liviu Avram: Evolutia actiunilor FP nu trebuie vazuta doar singular, ci si in contextul intregii piete romanesti.
Andrei Radulescu: Conform analizei fundamentale elaborate ma astept ca titlurile FP sa fluctueze in urmatoarele 12 luni in intervalul (0,4-1,2) RON, cu un pret tinta de 0,8 RON.
Cum vor arata rulajele FP in primele zile de tranzactionare?
Adi Lupsan: Tranzactionarea actiunilor FP la bursa poate aduce cu usurinta o lichiditate suplimentara medie de 5-8 milioane euro. In primele sedinte de tranzactionare ma astept la o lichiditate record, putand fi tranzactionate aproximativ 5% din actiunile FP. Nu m-ar mira ca in primele trei sedinte sa avem tranzactii cu actunile FP de minim 100 milioane euro.Adrian Barbulescu: Nu as putea emite o asemenea estimare. Ar inseamna sa am cunostiinte despre tot ce se misca pe Fondul Proprietatea la nivelul SSIF-urilor.
Bogdan Ceuca: Rulaj ca medie exceptand prima zi, 30-50 milioane actiuni.
Liviu Avram: Minim 10 milioane euro pentru primele zile.
Andrei Radulescu: Dupa efectuarea mai multor calcule si comparatii cu listarile anterioare la BVB, titlurile FP ar putea genera in primele sedinte de tranzactionare un plus de lichiditate de cel putin 12 mil. Euro. Fara a lua in calcul eventuale efecte de antrenare (impact pozitiv pentru alte titluri). Nivel previzionat are la baza scenariul urmator: un pret mediu de 0,5 RON, rulaje cu 0,75% din titlurile FP si un curs de schimb 1 EURO = 4,25 RON. Astfel, in primele 4 zile FP ar putea genera un plus de lichiditate de 50 mil. euro pe piata interna de capital.
Cat timp va fi FP in topul celor mai tranzactionate companii?
Adi Lupsan: Cred ca FP va ramane pentru multi ani liderul de lichiditate la BVB. Chiar daca avem companii locale cu dimensiuni sau capitalizari mai mari precum SNP, Hidroelectrica si chiar in conditiile in care vom avea listari ale unor companii de stat in urmatorii ani la BVB, Fondul Proprietatea va ramane lider avand in vedere free-floatul de 100%, dimensiunea si activele strategice pe care acesta la detine in acest moment. Personal cred ca actiunea FP se va contura incet, incet intr-un important benchmark pentru piata locala de capital. Adrian Barbulescu: Fondul Proprietatea inevitabil va intra direct in randul actiunilor de top ale BVB si se va stabili acolo. Prin urmare marimea acestuia, free float-ul existent si potentialul aceste companii constituie premise care il vor metine in categoria blue chip-urilor.
Bogdan Ceuca: Permanent de acum.
Dragos Darabut: Cred ca sunt sanse mari ca titlul FP sa fie printre cele mai tranzactionate instrumente de acum incolo din urmatoarele motive:
- persoanele fizice detin in momentul de fata 40% din actiunile FP, ponderea acestora va creste pe masura ce statul va relua acordarea de actiuni FP fostilor proprietari.
- market maker-ul va reduce ecartul dintre pretul de oferta si cel de cerere.
- folosirea conturilor globale ofera un cadru adecvat pentru investitorii straini.
Liviu Avram: FP va ramane pentru foarte multi ani in top 3 cele mai tranzactionate actiuni.
Andrei Radulescu: Comparativ cu alte companii FP va deveni lider de lichiditate si inclin sa cred ca aceasta lideranta nu va fi pierduta pentru o perioada mai indelungata de timp (poate chiar un deceniu). Este fara indoiala evenimentul revolutionar al Bursei romanesti, iar prin caracteristicile sale este greu de egalat de orice alt emitent existent, sau de potentiali emitenti la BVB.
