Listarea pe bursă a Hidroelectrica, cel mai mare producător de energie din țară, are ca prim termen luna noiembrie anul acesta, însă este foarte probabil ca tranzacția să fie amânată până în februarie 2023, spune Marius Dan, Deputy CEO Franklin Templeton București, compania care administrează Fondul Proprietatea (FP). Acesta subliniază că ”volatilitatea legislativă” din piața energiei este principalul factor care ar putea duce la noi amânări ale IPO-ului.
Fondul Proprietatea deține 19,9% din acțiunile Hidroelectrica, pachet evaluat la 12,5 mld. lei (2,5 mld. euro) în portofoliul FP. Statul român, prin Ministerul Energiei, controlează celelalte acțiuni Hidroelectrica.
”Vrem să facem listarea Hidroelectrica în luna noiembrie 2022, dar având în vedere că procesul de selecție al băncilor care se vor ocupa de IPO s-a finalizat săptămâna trecută, cea mai apropiată fereastră în care să putem face IPO-ul va fi, probabil, în luna februarie 2023. Ultima fereastră, daca există întârzieri ar fi luna mai 2023, pentru că avem și acel criteriu din PNRR care spune că Hidroelectrica ar trebui să fie listată până în iunie 2023. Ne dorim sa ajutăm statul român să îndeplinească acest criteriu”, a declarat Marius Dan.
Schimbările de legislație din piața energiei, luate atât la nivelul UE cât și la nivelul țării noastre, sunt principalii factori care pot pune piedici business-ului Hidroelectrica și, implicit, listării companiei – având în vedere că potențialii investitori vor să vadă predictibilitate și stabilitate înainte de IPO.
Citeste si:
”După selecția băncilor care intermediază oferta, urmează pregătirea situațiilor financiare ale companiei și a prospectului. Acest proces poate dura circa două luni, din acest motiv și spun că IPO-ul în luna noiembrie 2023 reprezintă o țintă ambițioasă. Volatilitatea legislativă poate duce la ușoare întârzieri ale IPO-ului. Creșterea impozitului pe veniturile suplimentare (n.red. windfall tax) de la 80% la 100%, peste 450 lei/ MWh, ar fi o barieră importantă, având în vedere legislația actuală. Speranța noastră este să nu existe astfel de modificări”, spune Marius Dan.
Impozitul pe venitul suplimentar realizat de producătorii de energie electrică este de 80% aplicat asupra veniturilor suplimentare rezultate din diferența dintre prețul mediu lunar de vânzare al energiei electrice și prețul de 450 lei/MWh pentru perioada 1 noiembrie 2021 - 31 martie 2022. Prin Ordonanța de urgență a Guvernului nr. 27/2022 (OUG nr. 27/2022) s-a prelungit aplicarea impozitului pe venitul suplimentar realizat de producătorii de energie electrică din surse regenerabile pentru perioada 1 aprilie 2022 - 31 martie 2023. Calculul venitului suplimentar, la care se aplică impozitul de 80%, se efectuează ca produs între diferența dintre prețul lunar de vânzare și 450 de lei/MWh și diferența dintre cantitatea lunară livrată fizic și cantitatea de energie electrică livrată Transelectrica.
Citeste si:
Decizia privind listarea duală va fi luată în funcție de analiza sindicatului de intermediere. Dacă se face doar pe BVB, sub 15% din Hidroelectrica va fi scos la vânzare
Fondul Proprietatea nu a renunțat la ideea listării duale a Hidroelectrica, atât pe Bursa de Valori București (BVB) cât și pe o piață internațională. Marius Dan spune însă că va aștepta recomandarea sindicatului de intermediere pentru o decizie finală în acest sens.
”L-am informat recent pe premier despre pașii care mai trebuie urmați până la listare și ne-am înțeles să vedem analiza sindicatului bancar și pe baza acesteia să luăm o decizie. Cert este că dacă listarea se va face doar la București, IPO-ul va fi sub 15% din acțiunile Hidroelectrica. Este greu de crezut că vom putea plasa mai mult doar pe BVB”, susține reprezentantul FP.
Citeste si:
În cazul în care se decide în favoarea unei listări duale, va fi nevoie de o nouă Adunare Generală a Acționarilor Hidroelectrica prin care statul să își dea oficial acordul. Noua AGA nu este însă așteptată să îngreuneze procesul de listare, calendarul IPO-ului nefiind afectat de aceasta.
”Banii din IPO vor fi distribuiți acționarilor, într-un fel sau altul. Nu vom face noi investiții cu încasările rezultate din această tranzacție”
Banii pe care Fondul Proprietatea îi va obține în urma IPO-ului Hidroelectrica vor fi în întregime distribuiți acționarilor.
”Întrebarea va fi care este cea mai bună modalitate de distribuție. Dacă vom distribui fondurile printr-o ofertă foarte mare de răscumpărare, printr-un dividend special, sau printr-o combinație între cele două. Nu vom folosi banii pentru noi investiții pentru că avem deja o strategie aprobată de către acționari. Ca aceasta să fie modificată, trebuie să avem un proces de consultare și apoi o modificare a contratului de management. Este mult prea devreme să discutăm despre acest lucru, acum ne concentrăm exclusiv să livrăm o listare de succes la Hidroelectrica și Salrom, să distribuim acești bani, și apoi vom vedea ce este de făcut în continuare”, a explicat Marius Dan.
Citeste si:
Deputy CEO-ul Franklin Templeton București consideră că strategia de administrare aplicată până acum la Fondul Proprietatea, și anume eficientizarea companiilor din portofoliu, creșterea profitabilității și lichidizarea portofoliului, s-a dovedit a fi de succes, iar în aceste condiții o schimbare nu se întrevede în momentul de față.
”Uitându-ne la ultimii 12 ani, de la listarea FP pe BVB, avem un randament cumulativ de peste 630% a acțiunilor. Pentru a vorbi de noi investiții contează foarte mult cât listăm din Hidroelectrica și ce se va întâmpla cu discount-ul acțiunilor FP față de VUAN”, a mai adăugat Marius Dan.
Acțiunile Fondul Proprietatea se tranzacționează în prezent la un discount de aproximativ de 30%. IPO-ul Hidroelectrica va fi cel mai mare din istoria bursei locale, într-un scenariu optimist, valoarea ofertei publice urmând să ajungă la 16,9 mld. lei (3,42 mld. euro), potrivit unor declarații făcute de reprezentanții FP în aprilie anul acesta.
Citeste si:
Sursa foto: Franklin Templeton
Calculator Salariu: Află câți bani primești în mână în funcție de salariul brut »
Te-ar putea interesa și:
