Bursa romaneasca a batut pietele dezvoltate in ultimii 17 ani si mai are de recuperat inca 34% pentru a face istorie
Bursa de Valori Bucuresti (BVB) a depasit saptamana trecuta pragul istoric de 8.000 de puncte, reusind astfel sa depaseasca cel mai bun nivel din ultimii 9 ani si avand totodata nevoie de o crestere de inca 34% pentru a depasi maximele istorice absolute. Castigul real (ajustat la inflatie) adus de piata romaneasca din 2000 pana in prezent a ajuns la 15,5% pe an, de doua ori mai mare decat cel din pietele dezvoltate.
Un raport al Credit Suisse releva ca cel mai mare randament real anual inregistrat in intervalul 2000 – 2016 a fost generat de bursa din Africa de Sud (8,2%), urmat de pietele din Danemarca si Norvegia (vezi tabel 1). Pentru realizarea raportului, analistii au luat in considerare pietele din 23 de tari*, care in prezent reprezinta 91% din universul investitional existent in intreaga lume si 98% din capitalizarea bursiera globala.
Top 5 piete cu cele mai mari **randamente reale pentru actiuni (2000 - 2016)| Actiuni | Titluri de stat | Inflatie (medie anuala) | |
| Romania | 15,5% | N/A | 10,7% |
| Africa de Sud | 8,2% | 5,1% | 5,8% |
| Danemarca | 8% | 6% | 1,7% |
| Norvegia | 6,7% | 4,3% | 2% |
| Noua Zeelanda | 6,4% | 4,4% | 2,2% |
*Tarile luate in considerare pentru realizarea statisticilor Credit Suisse sunt: Australia, Austria, Belgia, Canada, China, Danemarca, Finlanda, Franta, Germania, Irlanda, Italia, Japonia, Olanda, Noua Zeelanda, Norvegia, Portugalia, Rusia, Africa de Sud, Spania, Suedia, Elvetia, Marea Britanie si SUA.
**Randamente ajustate la inflatie
Romania nu a fost inclusa in statisticile Credit Suisse, insa calculand randamentul ajustat la inflatie al BET, cel mai important indice al Bursei de Valori Bucuresti, din 2000 pana in prezent rezulta un castig anual de 15,5%, mult peste randamentul mediu de 1,9% inregistrat randul tarilor luate in considerare de catre analistii elvetieni.
Totusi, piata romaneasca a fost mai puternic afectata de criza din 2008, astfel ca in prezent inca se afla la o distanta apreciabila de maximul istoric, de 10.813 puncte, inregistrat in iulie 2007. Pentru a reatinge acest nivel, indicele BET mai trebuie sa urce cu inca 34% fata de nivelul actual. De cealalta parte, majoritatea pietelor din vestul Europei, precum si Bursa din New York, au reusit deja sa depaseasca maximele istorice dupa cresterile din ultimii ani.
In ceea ce priveste tarile foarte dezvoltate, actiunile americane au inregistrat cele mai mari cresteri in ultimii 17 ani, randamentul real ajungand la 2,7%/an. Urmeaza Marea Britanie si Franta, cu randamente de 2,4%, respectiv 1,7%, in vreme ce in Italia actiunile au generat pierderi pentru investitori in aceasta perioada (-2%).
Randamente reale actiuni si obligatiuni in tarile foarte dezvoltate (2000 - 2016)| Actiuni | Titluri de stat | Inflatie (medie anuala) | |
| SUA | 2,7% | 5,1% | 2,1% |
| Marea Britanie | 2,4% | 4,6% | 2% |
| Franta | 1,7% | 6,2% | 1,4% |
| Japonia | 0,8% | 4% | 0,1% |
| Italia | -2% | 5,7% | 1,8% |
| *Medie globala (USD) | 1,9% | 4,8% | 2,1% |
*Medie globala calculata avand in vedere cele 23 de tari luate in calcul de catre Credit Suisse (tari care reprezinta 98% din capitalizarea globala a burselor)
Cauza castigurile modeste aduse de actiuni in perioada 2000 – 2016 a fost criza financiara globala al carei punct culminant a fost atins in toamna anului 2008, odata cu falimentul bancii americane Lehman Brothers. In aceste conditii, titlurile de stat au adus castiguri mai mari la nivel global, acestea generand randamente reale de 4,8%, comparativ cu 1,9% actiunile.
De notat insa ca pe termen lung si foarte lung actiunile raman cele mai bune investitii: in intervalul 1980 – 1999 actiunile au avut randamente reale de 10,6%, comparativ cu 6,6% in cazul titlurilor de stat. Extinzand comparatia la nivelul ultimului secol (1900 – 2016), actiunile au adus un castig real de 5,1%, fata de doar 1,8% in cazul obligatiunilor guvernamentale.
“In termeni nominali, un dolar investit pe bursa americana in 1900 ar valora 39.524 dolari la finalul anului 2016. Acelasi dolar investit in titluri de trezorerie ar valora 276 dolari. Totusi, avand in vedere ca preturile din SUA au crescut de 28 de ori in aceasta perioada, este mai relevant sa comparam randamentele in termeni reali (ajustat la inflatie). Astfel, in cei 117 ani, o investitie initiala de un dolar (n.red. pe bursa americana) ar fi crescut in putere de cumparare de 1.402 ori (reinvestind si dividendele). Aceste date corspund unor randamente reale anualizate de 6,4% in cazul actiunilor si 2% in cazul titlurilor de stat”, concluzioneaza analistii Credit Suisse.
Cele mai mari randamente reale pentru actiuni in ultimul secol (1900 - 2016)| Randament mediu | Cea mai slaba evolutie anuala | Cea mai buna evolutie anuala | |
| Africa de Sud | 9,3% | -52,2% (anul 1920) | 102,9% (anul 1933) |
| Finlanda | 9,3% | -60,8% (1918) | 161,7% (1999) |
| Japonia | 8,7% | -85,5% (1946) | 121,1% (1952) |
| SUA | 8,4% | -38,4% (1931) | 56,2% (1933) |
| Portuglia | 8,4% | -76,6% (1978) | 151,8% (1986) |
| Australia | 8,3% | -42,5% (2008) | 51,5% (1983) |
| Germania | 8,1% | -90,8% (1948) | 154,6 (1949) |
| Suedia | 8% | -42,5% (1918) | 67,5% (1999) |
| Noua Zeelanda | 7,9% | -54,7% (1987) | 105,3 (1983) |
| Marea Britanie | 7,3% | -57,1% (1974) | 96,7% (1975) |