In primul rand, scriam atunci, pe parcursul lunilor recente politica monetara americana s-a dovedit a fi pro-activa comparativ cu cea canadiana. O asemenea caracteristica are potentialul de a recompensa dolarul american impotriva celui canadian in perspectiva unei modificari a perceptiilor generale privind reactiile viitoare ale Rezervei Federale.

In al doilea rand – descriind o situatie aproape similara cazului lirei sterline – dolarul canadian nu a reusit sa beneficieze pe seama deprecierii notabile a monedei americane intr-o serie de piete valutare principale ale acesteia, declin care a adus in prim plan noi minime istorice in fata monedei unice europene si a francului elvetian, precum si un minim multi-anual important stabilit impotriva yenului japonez.

In al treilea rand, desi pretul petrolului – cu care in plan istoric este corelat direct si puternic – a continuat sa inregistreze noi maxime istorice, dolarul canadian a ramas tributar unei evolutii in cel mai bun caz neutre.

As adauga totodata – pe o lista de anomalii care tinde sa devina din ce in ce mai lunga - alte doua premize recente.

Dupa o corectie negativa care a durat aproape 2 saptamani si careia in opinia mea i-a lipsit caracterul impulsiv, vineri 6 iunie pretul futures al petrolului WTI cotat la New York Mercantile Exchange, cu scadenta cea mai apropiata (iulie 2008), a afisat un nou maxim al tuturor timpurilor la $139.12 pe baril, si totodata cel mai important avans din istorie. In aceeasi zi, insa, dolarul canadian a irosit o noua ocazie de a reactiona pozitiv in fata monedei americane – de altfel, cursul forex USD/CAD inchizand sedinta de tranzactionare in cauza cu un castig marginal.

A doua premiza se refera la cel mai recent anunt programat de politica monetara facut de catre banca centrala a Canadei pe 10 iunie – cand desi consensul se concentra pe o reducere de 25 bps (ar fi fost a 5-a taiere a dobanzii de referinta din luna decembrie a anului trecut), surprinzator rata cheie a dobanzii a fost mentinuta la 3.00%.
‘De la raportul de politica monetara din aprilie, evolutiile economice s-au situat in buna masura in linia asteptarilor. Totusi, fata de aprilie balanta riscurilor inflationiste s-a inclinat catre o usoara crestere a acestora’ – a mentionat banca centrala a Canadei in comunicatul care a insotit anuntul sau de politica monetara.

Citeste si:

Testul din 10 iunie a pus insa doar temporar cursul forex USD/CAD pe agenda vanzatorilor. De la o cotatie aproape de 1.0300 inregistrata pe 10 iunie chiar inaintea anuntului de politica monetara, cursul a coborat pana la aproape 1.0150 pe 11 iunie – punct de la care, insa, cumparatorii au recastigat initiativa.
In primele ore de tranzactionare ale acestei saptamani, dolarul american retesta deja 1.03 impotriva monedei canadiene.

Pe parcursul lunilor recente, o serie de premize semnificative ar fi putut afecta negativ dolarul american in fata celui canadian. Intrigant, insa, de fiecare data moneda americana a supravietuit pe acest front valutar – consolidandu-mi pas cu pas perceptia conform careia minimul notat anul trecut pe 7 noiembrie la aproape 0.90 s-ar putea dovedi un punct de inflexiune cu mult mai important decat personal indrazneam sa banuiesc la acel moment.

Cu datele pe care le am acum, cred in continuare ca piata cursului forex USD/CAD contureaza inca si mai puternic sansele unei aprecieri notabile.

NOTA: Acest material are exclusiv un scop pur informativ, neconstituind o recomandare de a tranzactiona in oricare din pietele financiare mentionate. Tranzactiile in marja presupun riscuri financiare semnificative. Vanguard SA nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza informatiilor prezentate.
Datele utilizate pentru redactarea materialului au fost obtinute din surse considerate a fi de incredere, insa nu exista nicio garantie privind corectitudinea acestora.

Mihai Nichisoiu
Analist piete internationale
VANGUARD S.A.