16 Iulie 2008
Petrom versus Rompetrol Analiza comparativa
Petrom (SNP) si Rompetrol Rafinare Constanta (RRC) sunt cele mai importante reprezentante ale segmentului petrolier la cota Bursei de Valori Bucuresti. Cele doua societati au inregistrat o evolutie contrara in cursul anului 2007, prima incheiind anul pe profit, in scadere cu 28% fata de rezultatele din 2006, in timp ce RRC a terminat in pierdere, insa cu 14% mai putin decat in anul anterior.
Reactiile companiilor la cresterea petrolului sunt contrare
Marius Pandele mai afirma faptul ca RRC va afisa pierderi si in cel de-al doilea trimestru al acestui an, iar SNP va continua sa afiseze profituri record, in principal datorita diviziei de exploatare si datorita procesului de restructurare si eficientizare a companiei. Profitul net al companiei s-a apropiat de un miliard de lei intr-un singur trimestru, dupa ce anul trecut ajunsese la 381 de milioane de lei.
In aceste conditii, evolutia bursiera a celor doua companii a reflectat exact performantele economice ale fiecareia. Petrom a avut cea mai buna evolutie dintre companiile cu lichiditate crescuta (scadere de numai 10%, mult mai mica decat a indicelui BET), in vreme ce Rompetrol Rafinare a avut una dintre cele mai mari scaderi dintre toate companiile cotate, de peste 50%.
Perspectivele SNP si RRC se inscriu in aceleasi linii ca si rezultatele
Pandele considera ca daca acest profit urias pe care il va obtine Petrom va lua directia actionarilor, peste cativa ani “rezervorul” ar putea seca. “Un factor care ar putea influenta negativ rezultatele companiei este presiunea, cel putin la nivel declarativ, din partea statului roman, deranjat intr-o oarecare masura de faptul ca profiturile colosale ale Petrom sunt obtinute pe seama cresterii pretului carburantilor, in conditiile in care redeventele platite pentru exploatarea campurilor petroliere autohtone raman la niveluri destul de mici”, declara reprezentantul Vanguard.
Pe plan bursier, SNP va avea, in opinia analistului, in continuare o evolutie mai buna decat celelalte companii, insa va fi influentata si ea in sens negativ de criza de pe pietele financiare.
Pentru Rompetrol Rafinare, situatia financiara nu se arata buna si este asteptat ca pierderile sa continue, cauzele fiind cresterea pretului materiei prime – petrolul – si cheltuielile financiare mari. “Nu poate fi vorba de vreun pericol de faliment in cazul acestei companii, atata timp cat ea este, practic, o divizie a KazMunaiGaz, care isi aduce contributia la profitul intregului grup, si la stabilitatea acestuia”, conchide Pandele.
SNP si RRC - Analiza fundamentala
P/B (price to book ratio) reprezinta pretul pe valoarea contabila pe actiune. Indicatorul arata cât platesc investitorii pentru activele nete ale societatii. Indicatorul P/B da o valoare de 0,53 pentru Rompetrol Rafinare, ceea ce ar indica o actiune subevaluata insa in conditiile in care societate inregistreza pierderi importante, este o valoare nerelevanta. In cazul Petrom indicatorul are o valoare de 1,92 ceea ce reflecta faptul ca actiunile companiei sunt evaluate corect.
Rentabilitatea veniturilor si cea a capitalurilor proprii epntru compania constanteana sunt negative -0,05%, respectiv -0,15%. In schimb, pentru Petrom indicatorii au aceiasi valoare pozitiva, de 0,13%. In cazul acestori indicatori cu cat valorile sunt mai mari, performanta societatilor este mai buna, iar actiunile mai atractive.
Pretul petrolului va influenta evolutia titlurilor din domeniu
La sfarsitul anului trecut, Rompetrol Rafinare Constanta a inregistrat o pierdere de 314 milioane lei (87,3 milioane de euro, calculat la cursul actual RON/EURO), fata de profitul realizat de Petrom in 2007, de 1,77 miliarde de lei (492 milioane euro).
Cifra de afaceri neta a SNP, la finalul anului trecut, a fost de 12,28 miliarde de lei, in timp ce rezultatele inregistrate de RRC au fost de aproape doua ori mai mici, de 5,4 miliarde de lei. RRC a avut o valoarea mai mica decat Petrom, in privinta datoriilor, care se ridicau la 2,216 miliarde lei, fata de 2,6 miliarde lei inregistrate de societatea cu sediu in Bucuresti.