Republica Moldova are în prezent o bursă de valori, însă aceasta este foarte puțin lichidă, cu numeroase zile în care nu se face nicio tranzacție și cu rulaje zilnice care adesea sunt de ordinul a doar câteva mii de euro.
Cine vor fi acționarii noii burse din Moldova
Noua bursă va fi o entitate complet separată, cu acționari diferiți, și anume:
- Bursa de Valori București,
- maib (cea mai mare bancă din Moldova),
- Moldcell (operator de telefonie mobilă),
- MK Kredit (instituție de creditare nebancară),
- Donaris Vienna Insurance Group (companie de asigurări),
- Moldindconbank,
- OTP Bank Moldova,
- Guvernul Moldovei prin Agenția Proprietății Publice.
În momentul de față nu se știu ponderile exacte pe care fiecare acționar le va avea în noua companie, însă Remus Vulpescu, șeful Bursei de la București, anticipează o participație inițială de 30% a BVB, în vreme ce Giorgi Shagidze, CEO maib, estimează o participație de aproximativ 10% în cazul băncii pe care o conduce.
”Companiile moldovenești și guvernul Moldovei vor fi acționari majoritari în noua bursă. Noi vom fi minoritari, vom intra inițial cu o cotă de circa 30% din acțiuni și vrem să ne diluăm undeva la circa 20%. De asemenea, trebuie menționat că avem în vedere modelul legiferat în România, și anume o piață care are un prag maxim de deținere de 20%”, a explicat Remus Vulpescu (foto jos).
”maib va fi acționar minoritar. Probabil vom deține puțin peste 10% din capital. Vrem să dezvoltăm ceva major, de care toată lumea va beneficia. Nu este o investiție unde să căutăm un randament investițional rapid, să facem exit cât mai repede. Nu este o investiție izolată. Suntem de departe cea mai mare bancă din Moldova, așa că este evident că vom beneficia de o dezvoltare a pieței de capital pe termen lung”, adaugă Giorgi Shagidze (foto jos).
Tranzacționarea pe Bursa Moldovei ar putea începe în S2 2026, dar acționarii nu se grăbesc
Anunțul oficial al lansării noii burse a fost făcut în luni, în cadrul Moldova Business Week, un eveniment prin care Republica Moldova încearcă să atragă investiții străine în țară.
Începerea propriu-zisă a tranzacționării este însă programată în cea de-a doua jumătate a anului viitor, cel mai devreme.
”Avem un scenariu ambițios pentru începerea propriu-zisă a activității Bursei din Moldova, și anume a doua jumătate a anului viitor. Este un scenariu ambițios pentru că mai întâi trebuie să formăm aici un colectiv de specialiști. Faptul că noua bursă va avea deja acces la tehnologia pe care o avem la București ne va permite să avem o echipă mult mai mică la Chișinău, cu costuri mai mici de operare decât în cazul BVB”, menționează Remus Vulpescu.
BVB va furniza astfel Bursei din Moldova sistemul de tranzacționare, care va fi identic celui folosit la București și care va folosi cea mai recentă versiune a acestuia.
”Vom fi partenerul de tehnologie pentru noua bursă. Ne dorim să punem bazele unei burse reziliente, care să fie ancorată local, care să nu fie o simplă filială a BVB. Va fi așadar o entitate separată în care noi suntem acționari minoritari”, spune CEO-ul BVB.
Remus Vulpescu menționează că nu ar fi nicio problemă dacă lansarea tranzacționării ar fi amânată dincolo de semestrul al doilea al anului 2026.
”Trebuie parcurs un proces complex de autorizare. Practic, este mai puțin de un an până la termenul pe care ni l-am propus. Nu este nicio problemă dacă acesta va fi depășit. De altfel, aceasta este și filozofia noastră de parteneriat: timp de 5 ani să putem face lucrurile când este cel mai bine, fără să forțăm ceva. Sunte sigur că vom reuși tocmai pentru că nu vrem să forțăm nimic”, afirmă el.
Șeful maib vrea să le pună pe masă clienților corporate opțiuni de finanțare și prin noua bursă
Giorgi Shagidze, georgianul care conduce maib, cea mai mare bancă din Republica Moldova, vede noua bursă ca o soluție pentru clienții corporate ai băncii care se află în căutarea unor opțiuni pentru a-și echilibra structura de finanțare.
”Vom facilita pentru cliențiii noștri corporate inițiative de a lista diverse instrumente financiare pe bursă, indiferent că vorbim de obligațiuni sau acțiuni. Vedem potențial ridicat pentru companiile moldovenești care vor putea accesa această piață pentru a obține finanțări și pentru a atrage capital străin”, menționează Shagidze.
El subliniază că în prezent accesul la lichiditate practic nu există pe piața de capital din Moldova.
Pe actuala Bursă de Valori a Moldovei sunt listate 13 companii, iar tranzacțiile sunt doar sporadice: luna aceasta, de exemplu, au fost executate ordine în doar trei ședințe bursiere.
Întrebat dacă noua bursă va încerca să convingă companiile actuale de pe Bursa de Valori a Moldovei să se transfere, Shagidze a declarat că ”va fi decizia fiecărei companii cu privire la ce bursă vor alege în viitor”.
Nici Vulpescu nu a declarat tranșant că va încerca să forțeze transferul acestora, însă a menționat totuși că ”avem încredere că vor veni (n.red. pe noua bursă) pentru că aici se va forma un preț într-un mod corect. Se va putea ști cât valorează fiecare companie listată. Ele trebuie să vină unde sunt investitori și în piața care facilitează acces la capital”.
Vulpescu: Nu am condiționat lansarea bursei de promisiunea unor privatizări pe piața de capital din Moldova
După ce traseul aderării la UE al Republicii Moldova a primit votul favorabil din partea populației în 2024, Guvernul de la Chișinău încearcă acum să calce accelerația în privința atragerii investițiilor străine.
În ”master-planul” dezvoltării economice al moldovenilor sunt incluse și privatizările unor companii de stat. Ce șanse sunt ca acestea să fie realizate și prin intermediul noii burse la care BVB pune umărul acum? Remus Vulpescu pare a fi mai degrabă precaut, spunând că nu mizează pe acestea prea curând.
”Știm că Guvernul Moldovei are planuri în privința privatizărilor, dar nu am condiționat în niciun fel înființarea noii entități de IPO-uri care să provină din privatizări, deoarece statul e suveran să își facă propriile politici. Eu cred că vor exista privatizări, dar noi nu ne bazăm pe acestea; modelul de business al noii bursei a fost creat în așa fel încât să nu se bazeze pe privatizări. Nu așteptăm pe nimeni să ne promită că lucrurile vor merge, pentru că noi pornim oricum de la niște premise foarte corecte și suntem încrezători”, a concluzionat Vulpescu.
Bursa de Valori București este în present singur operator bursier din România, după ce în 2017 a fuzionat oficial cu Bursa de derivate din Sibiu. În prezent, acțiunile BVB sunt listate în propria piață, valoarea de piață a companei fiind în prezent de 349 mil. lei.
BVB avea circa 262.000 de investitori în iunie 2025, potrivit datelor Fondului de Compensare. Cifra a crescut semnificativ în ultimii ani datorită mai multor factori printre care: emisiunile constante de titluri de stat pentru populație realizate de Ministerul Finanțelor; listarea Hidroelectrica în 2023; pandemia din 2020 și impulsul dat investițiilor online; creșterea semnificativă a cotațiilor acțiunilor românești și politica de dividende de obicei generoasă practicată de companiile locale.
