Lionachescu, Capital Partners: Piata de M&A este imprevizibila si la mila cumparatorilor

Modificarile mediului de business din intreaga lume, ca urmare a turbulentelor create de criza financiara si economica, au schimbat viziunea actorilor din piata de fuziuni si achizitii (M&A).

Daca pana anul trecut antreprenorii ezitau sa isi vanda afacerea la preturi bune, in speranta ca acestea ar mai putea urca, ajustarea multiplilor de evaluare, in special pe sectoarele ciclice, poate ajunge si pana la 50%.

Doru Lionachescu, unul dintre cei mai influenti bancheri de investitii de pe piata locala, a explicat ca ajustarea multiplilor de evaluare este evidenta in Romania, estimand-o in tranzactii rezonabile la 25-30%, uneori mergand pana la 50% fata de varfurile de evaluare din 2007, chiar inceputul lui 2008.

"Inainte de a blama insa aceste scaderi, ar trebui sa ne punem serios intrebarea daca evaluarile de anii trecuti ale diverselor active romanesti erau realiste si sustenabile”, a declarat Lionachescu, pentru Wall-Street.

Chiar daca exista anumite sectoare numite “defensive”, nici ele nu au fost complet imune la criza si au inregistrat scaderi chiar de doua cifre.

“Cred ca una dintre lectiile acestei crize este ca, in conditiile globalizarii si ale instantaneitatii informatiei, nu mai exista active ori geografii de refugiu”, sustine bancherul de investitii.

Dupa un prim trimestru cu putine tranzactii, bancherul spune ca a semnalat la sfarsitul lunii martie o tendinta de dezmortire a pietei romanesti de fuziuni si achizitii, vizibila dupa semnarea acordului cu Fondul Monetar International.

“In mod normal, vara aceasta ar trebui sa ne prinda cu cateva tranzactii finalizate, daca nu apar surprize la executia mandatelor”, estimeaza Lionachescu.

In opinia sa, acordul a creat doar premisele relansarii creditarii. Pentru ca deblocarea finantarilor corporate sa se produca, mai sunt multe aspecte care sa concure, precum revenirea economica in zona Uniunii Europene si Statele Unite ale Americii, stablizarea pietei imobiliare, perspectivele economice locale, crede Lionachescu.

“E un prim pas, o conditie necesara, dar nu suficienta, din pacate”, afirma seful Capital Partners.

Printre cele mai recente tranzactii in care Capital Partners a fost implicata se numara vanzarea Romenergo catre Nauru Holdings.

Doru Lionachescu este unul dintre invitatii Conferintei M&A Outlook, organizata de Wall-Street joi, 28 mai.