Fondurile de pensii private obligatorii din România (Pilon 2) au adus anul trecut un câștig mediu de 5%, peste cele mai mari dobânzi oferite de bănci, dar sub rata inflației care a explodat în 2021. NN Pensii, cel mai mare fond de pensii Pilon 2 și unul dintre cele mai active fonduri pe bursa românească, a înregistrat cea mai bună performanță, randamentul acestuia ajungând la 7,2%.
”Dacă luăm în considerare faptul că întregul context al anului trecut nu a fost unul tocmai ușor pentru industrie, pot spune că sunt mulțumită de performanțele fondului de pensii NN. Aproximativ trei sferturi din investițiile noastre sunt în zona de instrumente financiare cu venit fix. Evoluția acestor instrumente este legată în special de zona macroeconomică, de dobânzi și inflație. A trebuit să anticipăm și să estimăm când și cu cât vor crește dobânzile și cum să ne poziționăm pe titlurile de stat astfel încât să putem face performanță”, spune Andreea Pipernea, CEO NN Pensii și vicepreședinte al Asociației pentru Pensiile Administrate Privat din România (APAPR).
Fondul de pensii private obligatorii al NN este cel mai mare din România, puțin peste 2 milioane de salariați români având contribuții în cadrul acestuia. Fondul administrează o avere de 31,1 miliarde lei, cea mai mare parte a banilor (60%) fiind investiți în titluri de stat românești. Alte 11 procente din activele NN Pensii sunt investite în titluri de stat străine, obligațiuni corporative și obligațiuni municipale.
Pe bursă, NN are investiții ce valorează aproape 8 miliarde de lei (25,7% din active).
”Investițiile pe bursă sunt mai mici decât cele în titluri de stat, și se cifrează în general la circa 25% din portofoliu. Acestea contează însă mult când vine vorba despre performanța fondului, deoarece mișcările de pe bursă sunt mai ample și astfel pot avea impact la nivelul fondului”, menționează Pipernea.
Cea mai mare investiție a NN pe Bursa de Valori București (BVB) este reprezentată de pachetul de acțiuni Banca Transilvania (4,77% din activele fondului – echivalentul a circa 1,48 miliarde lei). Alte investiții majore pe BVB sunt reprezentate de acțiunile Fondul Proprietatea (3,81% din activele NN) și OMV Petrom (3,71%).
”Pe BVB avem o poziționare core prin care replicăm în mare parte indicele BET (n.red. indicele care urmărește evoluția celor mai tranzacționate 19 acțiuni de pe BVB), pentru că mărimea fondului nostru nu ne permite să ne mișcăm extrem de mult având în vedere lichiditatea acestor acțiuni”, explică Pipernea.
Pe bursele străine, cele mai mari investiții ale NN sunt în grupul internațional de laboratoare Eurofins Scientific (0,69% din active) și în Prosus (0,37%), holding olandez care controlează și eMag.
Indirect, NN Pensii investește și pe bursa americană prin intermediul ETF-ului (fond tranzacționat pe bursă) iShares S&P 500 Information Technology, aproximativ 269 mil. lei din portofoliul NN (0,88% din active) fiind plasați în unitățile acestui fond.
Fondurile de pensii private obligatorii din România nu au voie să cumpere direct acțiuni pe bursa americană, acesta fiind motivul pentru care ETF-urile tranzacționate în Europa, dar cu expunere pe companii din SUA, sunt singurele soluții.
”Suplimentăm cu investiții în afara României sectoarele și domeniile care nu sunt bine reprezentate la bursa locală. Nu ne-am dus mult pe bursele străine, dar recent am început să cumpărăm mai multe ETF-uri, urmărind anumite trenduri și sectoare pe care noi le considerăm de viitor și pe care nu le găsim în România. Pentru diversificare, aceste investiții pe bursele străine sunt foarte importante deoarece bursa românească este destul de monocoloră din punct de vedere al posibilităților de investiții”, consideră Pipernea.
Românii ar putea fără probleme să cumpere întregul IPO Hidroelectrica. Bitdefender? Păcat că BVB a ratat compania lui Talpeș
Fondurile de pensii Pilon 2 sunt cei mai mari investitori instituționali locali de pe Bursa de Valori București. Cu sute de milioane de lei bani noi care intră în fonduri lună de lună din salariile românilor, fondurile au probleme din ce în ce mai mari în a găsi investiții pe BVB, o piață încă relativ mică.
Din acest motiv, noile listări de companii în piața principală sunt așteptate cu sufletul la gură de administratorii de fonduri.
”Ne dorim foarte mult companii noi pe BVB, iar listarea Hidroelectria ar fi de foarte bun augur, atât pentru piața de capital locală, care poate astfel intra în calcule pentru un upgrade la statutul de piață emergentă din partea MSCI, dar și pentru fondurile de pensii, care cu siguranță sunt interesate de Hidroelectrica – o companie care din toate punctele de vedere este de foarte mare interes”, spune Andreea Pipernea.
IPO-ul Hidroelectrica s-ar putea vinde relativ ușor doar în România. (...) Mă îndoiesc că un IPO Bitdefender nu ar fi putut să fie absorbit pe Bursa de la București.
Andreea Pipernea
Fondul Proprietatea (FP) a anunțat că va lista, "cât de curând posibil", cel puţin 15% din acţiunile companiei de stat Hidroelectrica, cel mai mare producător de energie din România, la Bursa de Valori Bucureşti, fără să mai aştepte ca Executivul să i se alăture, a declarat luna aceasta Virgil Popescu, ministrul Energiei.
”Cred că IPO-ul Hidroelectrica s-ar putea vinde relativ ușor doar în România. Chiar și dacă FP ar scoate la vânzare toate acțiunile Hidroelectrica pe care le are acum în portofoliu va exista suficientă putere de absorbție locală”, consideră CEO-ul NN Pensii.
Potrivit celei mai recente evaluări din portofoliul Fondul Proprietatea, Hidroelectrica are o valoare de piață de 36,1 miliarde lei. FP controleaza 20% din companie, pachet care pe hârtie valorează 7,23 miliarde lei. Fondul nu a anunțat dacă IPO-ul Hidroelectrica va avea loc doar pe BVB sau și pe o bursă din străinătate.
Urmărim, în vederea unei investiții, doar companiile cu o valoare de piață de 250-300 mil. euro.
Andreea Pipernea
BVB a reușit să atragă în 2021 un total de 23 de noi companii în piață, majoritatea pe segmentul AeRO, destinat companiilor antreprenoriale sau aflate la început de drum.
TTS, One United și Aquila au fost companiile care s-au listat pe segmentul principal al BVB, fiind teoretic și singurele în care fondurile de pensii au voie să investească.
”Având în vedere mărimea fondului de pensii NN, în principiu, urmărim (în vederea unei investiții) doar companiile cu o capitalizare de 250-300 mil. euro. Desigur, se pot face și excepții, dar principiul rămâne același: dacă investim în acțiunile unei companii, iar aceasta are un impact infim asupra portofoliului nostru, pur și simplu nu se justifică un asemenea plasament”, spune Pipernea.
În decembrie anul trecut, compania românească de securitate cibernetică Bitdefender a anunțat că vrea să se listeze pe Bursa din New York. Știrea a reprezentat o lovitură pentru BVB și investitorii români, Bitdefender fiind de mai mulți ani una dintre cele mai așteptate companii private locale pe bursă.
”Mă îndoiesc că un IPO Bitdefender nu ar fi putut să fie absorbit pe Bursa de la București. Pentru piața de capital locală este păcat că ‘pierde’ Bitdefender, dar decizia lor este de înțeles. Pe lângă aspecte ce țin de evaluare, listarea în SUA deschide cu totul alte perspective comerciale pentru Bitdefender, pe care din păcate nu le-ar fi obținut cu o listare în România sau chiar și pe altă bursă din Europa”, a concluzionat Andreea Pipernea.
