Analistii BRK Financial Group au dat un pret tinta de 13,58 lei actiunilor Electrica (EL), insotit de o recomandare de “cumparare” (“buy”), mizand astfel pe un potential de crestere de aproximativ 27% in urmatoarele 12 luni pentru distribuitorul si furnizorul de energie electrica. O treime din profitul pe 2019 al companiei este amenintat de aplicarea OUG 114 in forma initiala anuntata de Guvern.

“Cu toate acestea trebuie sa fim atenti la posibila aparitie a factorilor externi nefavorabili ce nu pot fi controlati de societate (un exemplu ar fi modificarea cadrului legislativ si cel fiscal) si care pot avea un impact semnificativ asupra evolutiei pietei locale, respectiv asupra actiunilor Electrica. Consideram ca legislatia in domeniul energiei joaca un rol important in profitabilitatea companiei astfel riscul asociat schimbarilor frecvente ale acesteia este greu cuantificabil”, mentioneaza Maria Vlad, analist in cadrul BRK Financial.

La finalul anului 2018, Guvernul a aprobat OUG nr. 114/2018 care prevede si plata unei contributii de 2% din cifra de afaceri realizata de titularii de licente ce activeaza in sectorul energetic.

“Potrivit estimarilor noastre, aceasta taxa va avea un impact negativ de aproximativ 109,43 milioane lei in ceea ce priveste profitul net 2019”, spune Maria Vlad.

BRK Financial anticipeaza ca Electrica va anunta un profit net de 293 mil. lei pentru anul 2018, cu 70% mai mare decat cel din anul precedent. Electrica si-a imbunatatit semnificativ profitabilitatea anul trecut in conditiile in care costul energiei electrice a scazut puternic (cu 346 mil. lei la 9 luni 2018 y/y).

Pentru anul 2019, analistii anticipeaza ca Electrica ar putea inregistra un profit net de 318 mil. lei, insa aplicarea taxei de 2% pe afaceri – introdusa de Ordonanta 114 – ar diminua la 209 mil. lei aceasta cifra.

“Desigur ca pentru Grupul Electria aceasta taxa reprezinta un costpe care cel mai probabil il va transfera in tarifele practicate. Prin urmare, pentru perioada 2019-2021 am estimat o rata medie de crestere a rezultatului net dupa deducerea taxei de 2% din cifra de afaceri de aproximativ 4,8%”, mentioneaza analistii BRK.

Mil. lei 2016 2017 2018 (estimare) 2019 (e) 2020 (e)
Venituri 5.517 5.603 5.688 5.471 5.556
EBITDA 958 592 791 842 881
Profit net 468 171 293 318 335
Profit net dupa deducerea taxei de 2% din afaceri - - - 209 224

Estimarile apartin BRK Financial Group

Electrica si celelalte companii din energie ar putea in cele din urma sa scape de aceasta povara. Saptamana aceasta, Calin Popescu-Tariceanu, presedintele Senatului, a afirmat ca taxa de 2% pe afacerile companiilor din energie ar putea sa fie eliminata. "Am avut o discutie pe acest subiect si cu doamna prim-ministru si am hotarat sa eliminam aceasta taxa de 2% pe cifra de afaceri a acestor societati, pentru ca aceasta taxa ar putea sa afecteze negativ cifra de afaceri, prin diminuarea investitiilor viitoare. Diminueaza profitabilitatea, apetitul pentru investitii noi, retehnologizare, eficientizare”, a declarat Tariceanu, citat de Agerpres.

In perioada ianuarie-septembrie 2018, volumul investitiilor in retelele de distributie Electrica a crescut cu 9,1% fata de perioada similara a anului 2017, ajungand la 504 mil. lei. Aceasta crestere s-a datorat in principal investitiilor realizate aferente Bazei de Active Reglementate (BAR).

In primele 9 luni ale anului 2018, profitul operational a crescut cu 232% comparativ cu perioada similara a anului 2017, in principal pe fondul cresterii punerilor in functiune a investitiilor, in timp ce rezultatul financiar a scazut cu 44%. Pe fondul acestor evolutii, societatea a inregistrat un profit net in crestere cu 230% (+219,5 mil. lei) in perioada ianuarie – septembrie 2018 fata de perioada similara a anului 2017.

“In baza acestor considerente, estimarile noastre pentru finalul anului 2018 in ceea ce priveste profitul net mizeaza pe o crestere cu 71,3% (+122,33 mil. lei) fata de valoarea inregistrata in aceeasi perioada a anului trecut”, afirma Maria Vlad.

Politica de dividende a societatii Electrica este de a oferi actionarilor sai o rentabilitate a investitiei pentru nivelul pietei, astfel ca in perioada 2015-2018, societatea a distribuit dividende cu o rata de distributie cuprinsa intre 70% si 100%.

Electrica este asteptata sa distribuie anul acesta aproximativ 85% din profitul net inregistrat in 2018, analistii BRK anticipand astfel un dividend brut de 0,7221 lei/actiune. Raportat la pretul actiunilor EL inregistrat joi pe Bursa de Valori Bucuresti, dividendul ar genera un randament brut de 6,7%, practic identic dividendului distribuit si in 2018. Potrivit datelor BRK, media randamentelor inregistrate de dividendele companiilor similare din Europa de vest a fost de 6% anul trecut.

SIF Oltenia imparte cu...
Citeste si: SIF Oltenia imparte cu actionarii aproape 90% din profitul pe 2018

Sursa foto: Shutterstock

Te-ar putea interesa si:


Mai multe articole din sectiunea Piete de capital »



Citeste si
Teodorovici anunta ca OUG 114 va fi modificata saptamana viitoare