Argumentele APAPR (II)

4. Sistemul romanesc de pensii private (Pilon II) ofera deja participantilor sau doua garantii foarte solide, reglementate prin lege: garantia contributiilor nete (la finalul perioadei de cotizare, niciun client nu va primi mai putin la pensia privata decat sumele depuse, minus comisioanele de administrare) si garantia randamentului minim relativ la piata (niciunui fond nu ii este permis, prin lege, sa aiba randamente semnificativ mai reduse decat media pietei);

5. „Garantarea inflatiei” este nu doar „teoretic”, ci si tehnic si practic imposibil de aplicat, intrucat pe piata financiara romaneasca nu exista niciun instrument care sa poata furniza randamente garantat peste inflatie, nici macar titluri de stat cu randament garantat peste inflatie. Deci nici macar statul roman nu poate oferi asemenea garantii legate de inflatie;

6. Daca o asemenea propunere de „garantare a inflatiei” in Pilonul II ar fi „testata” si in Romania, pe banii celor 4,6 milioane de romani care economisesc si si-au pus increderea in acest sistem (dintre care circa 40% nu in mod obligatoriu, ci VOLUNTAR – avand varsta intre 35 si 45 de ani), ea ar avea ca efect imediat reducerea la zero a concurentei intre fonduri, care ar adopta aceeasi strategie investitionala si ar rata toate oportunitatile investitionale eficiente pe termen lung – ar genera asa-numitul efect de „cost de pierdere de oportunitate”. Piata ar ajunge astfel la o alocare suboptimala a plasamentelor investitionale, in defavoarea participantilor. Masura ar plafona randamentele fondurilor si ar scoate de pe piata, unul cate unul, fondurile de pensii, iar in final sistemul s-ar prabusi sub propriile costuri;

7. Parlamentul Romaniei a inteles insa deja toate aceste argumente, respingand in toamna anului trecut o initiativa legislativa care cuprindea si propunerea de „garantare de randamente peste inflatie” pentru fondurile de pensii private obligatorii (Pilonul II).