Alexandru Nazare, ministrul Finanțelor, spune pe Facebook că reacția arată o schimbare vizibilă de ton în piață după anunțul agenției de rating. Investitorii, care înainte de decizia Moody’s stătuseră mai degrabă cu piciorul pe frână în cazul României, au revenit rapid la cumpărare.
Investitorii au așteptat Moody’s, apoi au revenit la cumpărare
Înainte ca Moody’s să își anunțe decizia, România evolua diferit față de alte state din regiune. În timp ce randamentele obligațiunilor pe zece ani din alte țări scădeau cu circa 10-20 de puncte de bază, investitorii au rămas mai precauți în cazul datoriei românești.
„Înaintea anunțului, piețele au rămas prudente în ceea ce privește România. În timp ce randamentele obligațiunilor pe 10 ani din alte țări din regiune scădeau cu aproximativ 10-20 de puncte de bază, România a fost o excepție, investitorii așteptând decizia Moody’s”, a explicat Alexandru Nazare.
După reconfirmarea ratingului, imaginea s-a schimbat. Potrivit ministrului Finanțelor, pe 10 august randamentele titlurilor de stat românești, atât pentru emisiunile de pe piața internă, cât și pentru cele tranzacționate pe piețele externe, au scăzut cu 4 până la 11 puncte de bază, în funcție de maturitate, comparativ cu închiderea de vineri.
Pentru stat, o astfel de mișcare contează direct: randamente mai mici înseamnă, în principiu, posibilitatea de a atrage bani din piață la costuri mai reduse, într-un moment în care finanțarea deficitului și refinanțarea datoriei rămân teme importante pentru Ministerul Finanțelor.
Cerere de 2,6 ori mai mare decât suma pusă pe masă de Finanțe
Cel mai clar semnal a venit însă din licitația de titluri de stat. Ministerul Finanțelor intenționa să atragă 700 de milioane de lei, însă investitorii au depus oferte totale de 1,79 miliarde de lei. Cu alte cuvinte, cererea a fost de aproximativ 2,6 ori mai mare decât suma anunțată inițial de stat.
„Investitorii au vrut să cumpere de 2,6 ori mai multe titluri decât suma pe care Ministerul Finanțelor intenționa să o împrumute: au fost depuse oferte de 1,79 miliarde de lei, față de cele 700 de milioane de lei anunțate inițial”, a precizat Nazare.
Ministerul Finanțelor a ajuns să atragă 809,25 milioane de lei, peste suma programată inițial. Un alt element important este că ordinele investitorilor au venit la randamente competitive, sub nivelurile existente pe piața secundară.
„Cererea ridicată arată un interes crescut al investitorilor pentru titlurile de stat românești”, a spus ministrul Finanțelor.
Pentru Ministerul Finanțelor, interesul ridicat este cu atât mai relevant cu cât instituția trebuie să acopere constant necesarul de finanțare al statului prin emisiuni pe piața internă și prin împrumuturi de pe piețele internaționale. Costul la care reușește să facă acest lucru depinde în bună măsură de percepția investitorilor asupra riscului României.
Nazare vede un semnal de încredere din partea piețelor
Ministrul Finanțelor interpretează scăderea randamentelor și suprasubscrierea licitației drept primele confirmări din piață că decizia Moody’s a fost primită favorabil.
„Toate acestea arată că decizia Moody’s a fost bine primită atât de investitorii de pe piața internă, cât și de cei internaționali. Este o reacție pozitivă a piețelor și un semnal important privind încrederea investitorilor în capacitatea României de a se finanța”, a afirmat Alexandru Nazare.
Miza următoare pentru Guvern este însă ca această reacție să nu rămână doar una de moment. Menținerea României în categoria recomandată investițiilor reduce presiunea imediată asociată unei eventuale retrogradări, dar autoritățile trebuie să convingă în continuare piețele că pot ține finanțele publice sub control.
Nazare spune că obiectivul nu este doar păstrarea calificativului actual, ci și îmbunătățirea perspectivei asociate ratingului.
