www.vanguard.ro

De altfel, octombrie are deja reputatia celei mai ingrijoratoare luni pentru Wall Street. Toate corectiile negative importante s-au intamplat in aceasta luna a anului – in 1929, 1987, 1989, 2000 si 2002. In timp ce in plan istoric lunii septembrie ii este atasata o performanta mult mai negativa, evenimentele dramatice de 1 singura zi fac din octombrie o perioada cu adevarat spectaculoasa.

Data Pret de inchidere Scadere Puncte Scadere Procente
19 octombrie 1987 1738.74 507.99 22.6
26 octombrie 1987 1793.93 156.83 8.0
27 octombrie 1997 7161.15 554.26 7.2
17 septembrie 2001 8920.70 684.81 7.1
13 octombrie 1989 2569.26 190.58 6.9
8 ianuarie 1988 1911.31 140.58 6.9
26 septembrie 1955 455.56 31.89 6.5
31 august 1998 7539.07 512.61 6.4
28 mai 1962 576.93 34.95 5.7
14 aprilie 2000 10305.77 617.78 5.7

Tabel: Cele mai negative 10 zile – in termeni procentuali – inregistrate de indicele Dow Jones Industrial Average din 1950 (sursa: Stock Trader’s Almanac)

Iata insa mai jos o lista de asemanari relative intre momentul prezent si cel de acum 20 de ani. Si acum, si in 1987:

• Guvernatorii Rezervelor Federale – Ben Bernanke si respectiv Alan Greenspan – fara ‘vechime’ la sefia bancii centrale americane;
• Doi presedinti republicani implinind 2 mandate, cu un rating public in scadere (George W. Bush si respectiv Ronald Reagan);
• Piata de actiuni in controlul cumparatorilor;
• Un dolar american slab;
• Pretul petrolului in crestere;
• Tensiuni in Orientul Mijlociu;
• Evolutii negative ale pietei imobiliare din SUA;
• Probleme in piata creditului;
• Interese americane protectioniste in prim plan (in 1987 Japonia, acum China).

O conditie fundamentala este insa diferita. La acest moment, dobanzile in SUA raman aproape de minime multi-anuale. Totodata rata inflatiei in Statele Unite este scazuta, in linie cu obiectivele bancii centrale legate de stabilitatea preturilor.

Citeste si:

1987 2007
Dow Jones Industrial Average 2246 14065
Apreciere DJIA de la inceputul anului 18.5% 12.9%
P / E pentru S&P 500 22.7 18.0
Yield-ul notelor de trezorerie pe 10 ani 10.20% 4.65%
Rata inflatiei in SUA 4.3% 2.1%
Rata cheie a dobanzii in SUA 7.25% 4.75%
Directia politicii monetare in SUA Restrictionare a creditulu Relaxare a creditului
Cursul USD/JPY 144 117
Economia SUA Crestere moderata In scadere
Deficitul comercial al SUA (lunar) $15.5 miliarde $57.6 miliarde
Pretul aurului $450 $750
Guvernatorul Rezervelor Federale Alan Greenspan Ben Bernanke
Seful Trezoreriei SUA James Baker Henry Paulson
Tabel: Date economice si de piata cheie: mijlocul lunii octombrie a acestui an versus octombrie 1987 chiar inainte de prabusirea bursei americane;

Doar faptul ca vineri 19 octombrie s-au implinit 20 de ani de la un eveniment bursier dramatic nu inseamna ca istoria se va repeta neconditionat. Exista insa la acest moment premize fundamentale globale critice care merita deja o atentie constanta:

• Cheltuielile publice in SUA si Regatul Unit au o dinamica de crestere terifianta;
• Banci importante din Regatul Unit si SUA au raportat recent cele mai notabile probleme din ultimele decade;
• Piata imobiliara din Statele Unite inregistreaza cele mai negative evolutii din ultimele decade; aparent, frenezia pietelor imobiliare din alte economii importante se apropie de final;
• Dolarul american se dezintegreaza in pietele valutare; moneda unica europeana este deja la niveluri maxime istorice contra USD, dolarul canadian afiseaza cele mai inalte niveluri in fata USD din ultimele 3 decade;
• Japonia inca se mai lupta cu deflatia;
• Tensiunile comerciale dintre Statele Unite / zona euro si China sunt in crestere;
• China refuza in continuare convertibilitatea deplina si libera a propriei monede; in august, dinamica preturilor la nivelul consumatorilor in China a afisat cea mai inalta rata a inflatiei din ultima decada, la o valoare dubla fata de targetul bancii centrale; piata de actiuni din China inregistreaza deja una dintre cele mai parabolice evolutii ascendente din istoria pietelor financiare;
• Preturile celor mai importante marfuri tranzactionate la nivel global sunt in crestere; pretul aurului este la cel mai inalt nivel al ultimilor 27 de ani, pretul petrolului afiseaza deja niveluri maxime istorice;
• Un volum impresionant de operatiuni de tip ‘carry trade’ continua sa exploateze o rata nesemnificativa a dobanzii in Japonia, incurajand randamente terifiante intr-o serie larga de piete globale.

NOTA: Acest material are exclusiv un scop pur informativ, neconstituind o recomandare de a tranzactiona in oricare din pietele financiare mentionate. Tranzactiile in marja presupun riscuri financiare semnificative. Vanguard SA nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza informatiilor prezentate.
Datele utilizate pentru redactarea materialului au fost obtinute din surse considerate a fi de incredere, insa nu exista nicio garantie privind corectitudinea acestora.

Mihai Nichisoiu
Analist piete internationale

www.vanguard.ro
Departamentul de Analiza
research@vanguard.ro