Clasamentul realizat pe baza datelor Bloomberg și InterCapital ETF arată că indicele românesc BET-TR a înregistrat un randament total de 32% în euro în primul semestru din 2026, față de 13% pentru indicele european Stoxx 50. Piața românească a depășit astfel clar majoritatea burselor europene și chiar și Bursa de la New York, acolo unde indicele S&P 500 înregistrează un plus de 13% (calculat în euro) în primul semestru din 2026.
Ungaria și România conduc topul burselor europene în 2026
Bursa din Ungaria ocupă primul loc în clasamentul european, indicele BUX având un randament total de 37% în euro. Evoluția a venit într-un semestru marcat de victoria partidului Tisza în alegerile parlamentare din 12 aprilie și de încheierea celor 16 ani în care Viktor Orbán a condus Guvernul Ungariei.
România este pe poziția a doua, la o distanță de 5 puncte procentuale de Ungaria. Pe următoarele locuri se află Turcia, cu un randament de 28%, Austria, cu 25%, și Kazahstan, cu 22%.
Slovenia, Slovacia și Norvegia au avut fiecare creșteri de 21%, în timp ce Croația a avansat cu 19%. Italia și Grecia au înregistrat randamente de câte 18%.
La polul opus, patru dintre piețele analizate au încheiat primul semestru pe minus. Serbia a avut cea mai slabă evoluție, cu o scădere de 5%, urmată de Muntenegru, cu -4%, Letonia, cu -2%, și Cehia, cu -1%.
Diferența dintre primul și ultimul loc din clasament a ajuns astfel la 42 de puncte procentuale. Totodată, două dintre cele mai mari burse europene au rămas în partea inferioară a clasamentului: Germania a crescut cu numai 2%, iar Franța cu 6%.
Analiștii spun că cifrele pozitive ale lui Bolojan au contat mai mult decât instabilitatea politică
Performanța BVB este cu atât mai surprinzătoare având în vedere că Guvernul României a fost demis în urma moțiunii de cenzură din luna mai, iar negocierile pentru formarea unei majorități stabile au continuat în următoarele două luni.
Instabilitatea politică nu a anulat însă efectul măsurilor de consolidare fiscală adoptate anterior, explică Divo Pulitika, membru al Consiliului de Administrație al InterCapital ETF.
„România s-a remarcat chiar și în acest context favorabil. Deși guvernul a fost demis în urma moțiunii de cenzură din luna mai, măsurile de consolidare fiscală adoptate anterior au rămas în vigoare și au început să producă rezultate vizibile”, a declarat Divo Pulitika.
În perioada ianuarie-mai, deficitul bugetar s-a redus cu 44% față de anul anterior, ajungând la 1,75% din produsul intern brut (PIB), de la 3,35% în perioada similară din 2025. Evoluția păstrează realizabilă ținta de deficit de 6,2% din PIB stabilită pentru întregul an, potrivit reprezentantului InterCapital ETF.
Ministerul Finanțelor a raportat un deficit de 35,94 miliarde de lei la finalul lunii mai, comparativ cu 64,23 miliarde de lei în primele cinci luni din 2025.
Un alt element care a susținut încrederea investitorilor a fost decizia S&P Global Ratings din aprilie de a reconfirma calificativele suverane ale României la BBB-/A-3. Ratingul a rămas în categoria recomandată investițiilor, însă perspectiva asociată acestuia este în continuare negativă.
„În aprilie, S&P a reconfirmat ratingul de țară al României în categoria recomandată investițiilor, consolidând și mai mult încrederea investitorilor”, a explicat Divo Pulitika.
De ce au crescut bursele europene în primul semestru
Creșterile înregistrate în cea mai mare parte a Europei au fost susținute de reorientarea unei părți a capitalului global dinspre activele americane către alte regiuni.
Investitorii au devenit mai preocupați de concentrarea indicilor americani într-un număr redus de companii de tehnologie cu o capitalizare foarte mare, dar și de nivelurile ridicate ale evaluărilor din SUA. În acest context, diversificarea portofoliilor a devenit o prioritate, iar piețele europene au beneficiat de evaluări mai atractive, politici fiscale expansioniste și expunerea la investițiile în inteligență artificială.
Stimulentele fiscale din Germania, creșterea cheltuielilor pentru apărare și orientarea mai amplă către autonomia strategică europeană au oferit un sprijin structural, în timp ce sectoarele cu valoare adăugată, respectiv materiile prime de bază, telecomunicațiile, energia, utilitățile și băncile, au înregistrat cele mai bune performanțe
- Divo Pulitika, membru al Consiliului de Administrație al InterCapital ETF -
Raliul nu a fost lipsit de perioade de volatilitate. Conflictul din Orientul Mijlociu a declanșat o corecție puternică în luna martie, însă piețele și-au revenit după reducerea tensiunilor și scăderea prețurilor petrolului.
Rezultatele companiilor au oferit un sprijin suplimentar. Peste 60% dintre companiile europene au depășit estimările referitoare la rezultatele financiare din primul trimestru.
Interesul investitorilor este vizibil și în fluxurile de capital. Fondurile de acțiuni de tip Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) au atras intrări nete de 124 de miliarde de euro în perioada ianuarie-aprilie 2026, conform datelor European Fund and Asset Management Association (EFAMA).
Din această sumă, 118 miliarde de euro au fost direcționate către fondurile tranzacționate la bursă (ETF), în timp ce fondurile tradiționale au atras numai 6 miliarde de euro.
Perspectivele BVB și ale burselor europene pentru următoarele luni
Evoluțiile geopolitice rămân principalul factor care poate schimba direcția piețelor europene în a doua parte a anului. O detensionare în Orientul Mijlociu sau progrese în războiul din Ucraina ar putea susține activele de risc.
Investitorii vor urmări, în același timp, evoluția inflației și reacția Băncii Centrale Europene (BCE), implementarea programelor de stimulare fiscală și dinamica profiturilor companiilor europene.
Pentru România, menținerea raliului depinde în mare măsură de rezolvarea crizei politice și de continuarea ajustării fiscale.
„Perspectivele depind de formarea unui guvern stabil, capabil să mențină procesul de consolidare fiscală, să protejeze ratingul suveran și accesul la fondurile europene, într-un context caracterizat de o creștere economică aproape stagnantă și de o inflație încă ridicată”, a precizat Divo Pulitika.
Performanța din primul semestru arată că investitorii au fost dispuși să treacă peste instabilitatea politică atât timp cât măsurile fiscale au rămas în vigoare, deficitul s-a redus, iar ratingul suveran a fost menținut. În următoarele luni, însă, prelungirea blocajului politic ar putea pune sub presiune exact factorii care au susținut până acum Bursa de Valori București, consideră analistul Intercapital ETF.
