La Tezaur, dobânda pentru maturitatea de un an este de 6,20%, în timp ce depozitul TBI Bank oferă 7% pe an. Fidelis vine în septembrie cu o dobândă de 6,30% pe an pentru titlurile în lei cu maturitatea de doi ani.
Diferențele par mici, însă există un detaliu important: dobânzile bancare sunt impozitate cu 10%, în timp ce veniturile obținute din titlurile de stat Tezaur și Fidelis sunt neimpozabile. Astfel, dobânda de 7% a depozitului bancar se transformă într-un randament net de 6,30%, dacă luăm în calcul doar impozitul pe dobândă.
Raportate la o inflație anuală de 8,16% (valabilă în iulie 2026), niciuna dintre cele trei variante nu reușește să protejeze integral puterea de cumpărare a banilor. Cu alte cuvinte, chiar dacă suma din cont crește, prețurile cresc mai repede. Totuși, pierderea de putere de cumpărare este considerabil mai mică decât în situația în care banii sunt păstrați fără dobândă, de exemplu într-un cont curent sau „la saltea”.
Depozite, Tezaur sau Fidelis: care este diferența
Românii au la dispoziție mai multe instrumente relativ simple pentru a-și pune economiile la lucru, printre cele mai cunoscute fiind depozitele bancare și titlurile de stat Tezaur și Fidelis. Principalul avantaj este predictibilitatea randamentului, dacă produsul este păstrat până la maturitate: investitorul știe de la început care este dobânda oferită și perioada pentru care își plasează banii.
Există însă diferențe importante între cele trei produse.
Depozitul bancar presupune plasarea banilor la bancă pentru o perioadă determinată. În cazul analizat, maturitatea este de 12 luni, iar dobânda brută este de 7%. Dobânda este însă impozitată cu 10%, astfel că dintr-un câștig brut de 700 de lei la o sumă de 10.000 de lei rămân 630 de lei după aplicarea impozitului pe dobândă.
Tezaur este un program prin care persoanele fizice împrumută direct statul român. În septembrie, titlurile cu maturitatea de un an oferă o dobândă anuală de 6,20%. Veniturile sunt neimpozabile, astfel că la 10.000 de lei investiți câștigul este de 620 de lei.
Fidelis funcționează diferit. Titlurile sunt emise de stat, dar sunt listate la Bursa de Valori București și pot fi tranzacționate. Emisiunea analizată în acest articol are o dobândă de 6,30% pe an și o maturitate de doi ani. Asta înseamnă că cei 10.000 de lei investiți inițial sunt rambursați la scadență, peste doi ani, dacă investitorul păstrează titlurile până la maturitate. Dobânda de 6,30% este însă anuală.
Există și posibilitatea ca investitorul să își recupereze banii înainte de cei doi ani prin vânzarea titlurilor Fidelis la Bursa de Valori București. În acest caz însă, suma recuperată depinde de prețul de piață al titlurilor în momentul vânzării. Prin urmare, poate fi mai mare sau mai mică decât suma investită inițial.
Dobânzi vs. inflație: cât acoperă titlurile de stat și depozitele din scumpiri
Inflația anuală luată ca reper în această comparație este de 8,16%, ultima cifră oferită de INS, peste randamentele oferite de toate cele trei produse.
| Instrument | Dobândă brută/an | Randament după impozitul pe dobândă | Inflație | Diferență față de inflație |
|---|---|---|---|---|
| Depozit TBI Bank – 12 luni | 7,00% | 6,30% | 8,16% | -1,86 pp |
| Fidelis – lei, 2 ani | 6,30% | 6,30% | 8,16% | -1,86 pp |
| Tezaur – 1 an | 6,20% | 6,20% | 8,16% | -1,96 pp |
În cazul depozitului bancar a fost aplicat impozitul de 10% pe dobândă. Veniturile din titlurile de stat Fidelis și Tezaur sunt neimpozabile.
Comparația scoate în evidență un detaliu important. Deși depozitul TBI Bank afișează cea mai mare dobândă dintre cele trei variante, de 7%, după impozitare randamentul ajunge la 6,30%, exact cât dobânda anuală oferită de Fidelis.
Tezaur se află foarte aproape, cu un randament de 6,20% pe an.
Trebuie însă făcută o distincție între simpla diferență în puncte procentuale față de inflație și pierderea efectivă de putere de cumpărare. La un randament net de 6,30% și o inflație de 8,16%, randamentul real este de aproximativ -1,72%. Pentru Tezaur, la 6,20%, randamentul real este de aproximativ -1,81%.
Există însă și o perspectivă mai favorabilă pentru cei care își plasează banii acum. BNR estimează că rata anuală a inflației ar urma să coboare la aproximativ 6,1% la finalul anului 2026. Dacă această prognoză se confirmă, dobânzile fixate acum la 6,20%-6,30% net ar putea ajunge, în timp, să depășească rata anuală a inflației.
Cât câștigi într-un an dacă investești 10.000 de lei în depozite, Tezaur și Fidelis
Pentru a vedea mai ușor diferențele, luăm exemplul unei sume de 10.000 de lei.
| Instrument | Sumă investită | Dobândă anuală | Câștig net aferent unui an | Perioada în care poți investi |
|---|---|---|---|---|
| Depozit TBI Bank | 10.000 lei | 7,00% | 630 lei | disponibil în septembrie 2026, conform ofertei băncii |
| Tezaur – 1 an | 10.000 lei | 6,20% | 620 lei | 7 septembrie - 2 octombrie 2026 |
| Fidelis – lei, 2 ani | 10.000 lei | 6,30% | 630 lei/an | 4 - 11 septembrie 2026 |
La 10.000 de lei, diferențele de câștig sunt foarte mici. Depozitul TBI Bank produce o dobândă brută de 700 de lei într-un an, însă după impozitul de 10% pe dobândă investitorului îi rămân 630 de lei.
Tezaur aduce 620 de lei într-un an, fără impozit, cu doar 10 lei mai puțin decât depozitul bancar în exemplul nostru.
Fidelis oferă un câștig anual de 630 de lei pentru 10.000 de lei investiți, venitul fiind neimpozabil. Diferența este perioada de maturitate: investitorul își asumă o scadență de doi ani, nu de un an. Dacă păstrează titlurile până la scadență, își recuperează atunci valoarea nominală. Dacă are nevoie de bani mai devreme, poate vinde titlurile la bursă, dar suma obținută va depinde de prețul lor din acel moment.
Inflația rămâne peste randamente
Chiar dacă dobânzile din septembrie s-au apropiat de rata inflației, niciunul dintre instrumentele analizate nu oferă, la nivelurile actuale, un randament real pozitiv.
Tendința de a pierde putere de cumpărare atunci când o mare parte din economii rămâne în depozite este observată și într-o cercetare ING Research. Potrivit studiului, averea gospodăriilor din zona euro ar fi putut fi cu 1,17 trilioane de euro mai mare în 2025 dacă un sfert din banii plasați în depozite începând din 2002 ar fi fost direcționați către fonduri de investiții.
Asta nu înseamnă că depozitele sau titlurile de stat sunt inutile. Rolul lor este diferit față de cel al investițiilor cu un grad mai ridicat de risc: oferă un randament cunoscut și o predictibilitate mai mare, în schimbul unui potențial de câștig mai redus.
În România, apetitul pentru investiții este totuși în creștere. Potrivit datelor Bursei de Valori București, numărul investitorilor de retail activi la BVB a crescut de la aproximativ 226.000 la finalul anului 2024 la peste 285.000 la finalul lui 2025, un avans de 26% și un nivel de aproximativ patru ori mai mare decât în 2020.
Pentru cei care nu vor să își asume fluctuațiile unor investiții precum acțiunile, comparația din septembrie arată însă cât de apropiate au devenit randamentele celor mai simple variante: la 10.000 de lei, diferența dintre depozitul bancar analizat și Tezaur este de numai 10 lei pe an, în timp ce Fidelis oferă același câștig anual ca depozitul după impozitare, dar presupune o maturitate de doi ani.
