Parafrazandu-l pe marele economist britanic John Maynard Keynes, am putea afirma ca inflatia poate fi considerata drept un impozit nedeclarat, in conditiile in care "printr-o inflatie continua, un guvern poate confisca, in secret si necontenit, o parte importanta a bogatiei cetatenilori". Ca urmare, daca devine important ca salariile sa tina pasul cu rata inflatiei, astfel incat puterea de cumparare sa ramana relativ constanta, aceeasi logica poate fi aplicata si economiilor sau plasamentelor de investitii.

Mai precis, castigurile sau randamentele generate de catre acestea din urma ar trebui sa depaseasca evolutia indicelui preturilor de consum (IPC), deoarece, in caz contrar, inflatia ajunge sa "muste" din economii. Asta ar insemna ca o suma de bani depusa intr-un cont bancar, de exemplu, ar valora mai putin azi decat in urma cu un an, daca dobanda anuala (randamentul) obtinuta nu ar depasi rata inflatiei, calculata pentru perioada analizata.

Pornind de la acest rationament am calculat in tabelul urmator randamentul anualizat pentru perioada ultimilor trei ani al fiecarui fond de pensii private obligatorii (Pilonul II), luand in calcul VUAN (Valoarea Unitara a Activului Net). Pentru calculul ratei inflatiei am utilizat IPC lunar centralizat de INS in perioada iulie 2015 (data de referinta) - iunie 2018 (ultima inregistrare curenta a IPC). Pe data de 20 a fiecarei luni administratorii de pensii cumpara unitati de fond pe baza contributiilor virate.

Valoarea unitara a activului net este principalul indicator al fondurilor de pensii private, in baza caruia se stabileste suma de bani disponibila efectiv in contul personal al fiecarui participant. Randamentul anualizat a fost calculat pe baza formulei: (1 + randament cumulat) ^ (365 / perioada de zile) -1. Rata Inflatiei = IPC - 100.

Asa cum se observa mai jos, randamentele inregistrate de catre toate fondurile de pensii private obligatorii (Pilonul II) au depasit rata inflatiei, in perioada ultimilor trei ani, ceea ce inseamna ca nivelul castigurilor a asigurat participantilor mentinerea "puterii de cumparare" a economiilor acumulate pentru pensie. Dar, in acelasi timp, cresterea inflatiei reduce insa randamentele reale ale investitiilor in activele denominate in moneda locala.

Fond de pensii VUAN 20 iulie 2015 VUAN 20 iunie 2018 Randament Randament anualizat
NN Pensii 21,401382 23,601545 10,28% 3,41%
Metropolitan Life 21,404934 23,769785 11,05% 3,65%
Generali Aripi 21,166943 22,963406 8,49% 2,83%
Allianz-Tiriac AZT 19,754927 21,364939 8,15% 2,72%
BCR Pensii 20,768274 23,241322 11,91% 3,93%
Aegon Vital 19,600455 21,482301 9,60% 3,19%
BRD Pensii 18,590705 19,932021 7,21% 2,41%
Inflatia cumulata 5,73% 1,93%

Situatia nu a fost atat de buna si in cazul fondurilor de pensii private facultative (Pilonul III). Din tabelul de mai jos se observa ca un numar de patru fonduri au inregistrat randamente, in ultimii trei ani, mai scazute decat cresterea ratei inflatiei.

Fond de pensii VUAN 20 iulie 2015 VUAN 20 iunie 2018 Randament Randament anualizat
Aegon Esential 9,860798 10,335296 4,81% 1,62%
AZT Moderato 17,960356 19,433312 8,20% 2,74%
AZT Vivace 17,580448 19,269217 9,61% 3,19%
BCR Plus 17,534996 18,778395 7,09% 2,37%
BRD Medio 14,868251 15,377403 3,42% 1,16%
NN Activ 19,675821 21,518067 9,36% 3,11%
NN Optim 19,986074 21,367053 6,91% 2,31%
Pensia Mea 17,108087 17,839245 4,27% 1,44%
Raiffeisen Acumulare 19,991354 21,537249 7,73% 2,58%
Stabil 16,389433 17,127972 4,51% 1,52%
Inflatia cumulata 5,73% 1,93%
Cum sa te "pensionezi"...
Citeste si: Cum sa te pensionezi anticipat cu ajutorul propriilor economii

Sursa foto: Karpova / Shutterstock