Analiză | Moda accesibilă bate luxul: Zara depășește Gucci la bursă

Comparația poate părea, la prima vedere, surprinzătoare. Inditex vinde modă accesibilă, în volume mari, în timp ce Kering reunește unele dintre cele mai cunoscute nume ale luxului mondial. Diferența vine însă din modul în care investitorii se uită acum la companiile de modă: nu doar la reputația brandurilor, ci și la stabilitatea vânzărilor, predictibilitatea profiturilor și capacitatea de a transforma încasările în numerar.

Luxul a pierdut ritmul de după pandemie

După pandemie, vânzările de produse de lux au crescut puternic, susținute de economiile acumulate de consumatori, revenirea călătoriilor și redeschiderea Chinei. În 2024, însă, piața s-a schimbat. Inflația a redus bugetele disponibile, creditele au devenit mai scumpe, iar economia Chinei și-a revenit mai lent decât se anticipa, precizează XTB.

În același timp, o parte dintre consumatori au început să direcționeze mai mulți bani către călătorii și experiențe, nu neapărat către produse de lux. Grupuri precum LVMH, Kering și Burberry au resimțit această schimbare prin vânzări mai slabe și profituri puse sub presiune.

Kering a fost afectat mai puternic deoarece depinde mult de Gucci, brand care a generat de-a lungul timpului aproximativ jumătate din profiturile grupului. Cererea mai slabă din China, pierderea de atractivitate în rândul unor consumatori și schimbările de direcție creativă au redus veniturile și profitabilitatea grupului.

De ce funcționează modelul Inditex

Avantajul Inditex este viteza. Grupul poate aduce colecții noi în magazine în câteva săptămâni și își poate adapta oferta în funcție de ceea ce cumpără efectiv clienții, explică XTB.

Acest model reduce riscul de stocuri mari și limitează nevoia de reduceri agresive. În plus, magazinele fizice și platformele online folosesc același sistem de stocuri, ceea ce ajută compania să mute produsele acolo unde există cerere.

Inditex generează și mult numerar, are datorii reduse și își poate finanța din resurse proprii extinderea, tehnologia și dividendele acordate acționarilor. Pentru investitori, această combinație contează tot mai mult într-un context economic mai prudent.

De ce investitorii aleg Inditex

Faptul că Inditex a depășit Kering ca valoare de piață arată o schimbare în modul în care sunt evaluate companiile de modă. Investitorii urmăresc mai atent ritmul vânzărilor, marja de profit, banii generați efectiv de companie și randamentul obținut din capitalul investit.

Inditex a oferit mai multă stabilitate la acești indicatori. Kering trebuie, în schimb, să regândească strategia Gucci, să recâștige clienți și să demonstreze că poate reveni la o creștere constantă a vânzărilor și a profitului.

Până când rezultatele vor confirma această revenire, investitorii ar putea continua să evalueze grupul francez cu mai multă prudență.

Ce urmează pentru modă și lux

O eventuală scădere a dobânzilor ar putea susține consumul, însă piața ar putea să nu revină prea curând la creșterile excepționale din perioada 2021-2023.

În acest context, companiile cu operațiuni rapide, costuri bine controlate și venituri diversificate pot avea un avantaj față de grupurile care depind prea mult de un singur brand sau de o singură piață.

Pentru Kering, miza principală rămâne revitalizarea Gucci. Pentru Inditex, provocarea este să își păstreze viteza și disciplina financiară. Lecția pentru investitori este simplă: un logo celebru poate atrage clienți, dar nu garantează automat și o evaluare mai mare la bursă.

În actualul ciclu economic, modul în care o companie își conduce afacerea contează cel puțin la fel de mult ca numele de pe etichetă.