In perioada 23 august-5 septembrie bursele europene s-au confruntat cu o crestere semnificativa a volatilitatii.

Uraganul Katrina si efectul sau direct, cresterea pretului petrolului pe pietele internationale, reprezinta cele mai importante evenimente care au afectat pietele financiare internationale. Desi de la deschiderea din 23 august si pana la inchiderea burselor din 5 septembrie diferentele nu par mari, o privire asupra graficelor la zi releva o amplitudine deosebita a miscarii in perioada de studiu, cu diferente de peste 4%. Volatilitatea a fost accentuata si de volumele reduse, caracteristice perioadei de vara. Dar, dincolo de toate acestea, trebuie subliniate atuurile pietelor de capital europene, asa cum sunt ele vazute de investitori: in Franta, somajul, desi se mentine la o valoare ridicata, a scazut sub 10%; in Germania, increderea in climatul de afaceri se afla la un maxim de 17 luni, iar in Marea Britanie, perspectiva reducerii ratei dobanzii sustine moralul burselor. In plus, actiunile companiilor europene sunt in continuare privite ca fiind ieftine, comparativ cu cele americane, cu un raport PER (price/earnings ratio sau raport pret/castig) de numai 14, fata de 20 peste ocean. In ultimele 12 luni, sumele investite in cumpararea de actiuni europene de catre investitorii straini a fost de 219 miliarde dolari, de 4,5 ori mai mult decat in SUA. Pe termen lung insa, climatul ramane la fel de incert, tarile din Uniunea Europeana simtind si ele presiunea pe care pretul international al energiei o exercita asupra economiilor lor: la nivelul zonei euro, pretul combustibililor a ajuns la niveluri maxime, scazand si mai mult puterea de cumparare a consumatorilor. In aceste conditii, Organizatia pentru Cooperare si Dezvoltare Economica (OCDE) a redus estimarile de crestere economica pentru Marea Britanie si Germania si le-a ridicat pentru Italia si Franta. Unele state din aceasta zona au luat chiar masura de a elibera pe piata o parte din rezervele strategice de petrol si carburanti pentru a mai calma preturile.

Companiile de asigurari isi numara pierderile

Pe pietele de capital din Europa miscari mai ample s-au facut simtite in sectorul financiar si de asigurari, in sectorul de tehnologie si telecomunicatii si, bineinteles, la nivelul companiilor petroliere. Pagubele fara precedent produse de uraganul Katrina a trimis abrupt in jos preturile actiunilor companiilor de asigurari cu expunere spre SUA. De exemplu, actiunile Allianz au scazut cu 4,2%, Zurich Financial, cu 4,6% iar AXA, cel mai mare asigurator francez, cu 3,4%. In ceea ce priveste bancile, doua stiri au marcat aceasta perioada: este vorba de preluarea de catre banca elvetiana Julius Baer a mai micii rivale Bank Sarasin, precum si de zvonul potrivit caruia compania bancara Lloyds ar putea fi tinta de preluare a americanilor de la Wells Fargo. Actiunile Julius Baer au "sarit" cu 5%, iar Lloyds, cu 5,4%.

Sectoul de tehnologie si telecomunicatii a avut de suferit, fiind perceput ca vulnerabil si expus la perioada de stagnare a ciclului economic. Evolutii ample au avut France Telecom, care a suferit in urma unor acuzatii de manipulare a pietei, pretul actiunilor sale scazand cu 6,7%.

Citeste si:

Cum era de asteptat, sectroul petrolier a fost unul dintre cei mai buni performeri de pe piata, dupa ce pretul futures al unui baril de petrol la Bursa de Marfuri de la New York a ajuns la 70,85 dolari. Dintre companiile cu cele mai bune performante din ultimele doua saptamani se disting Total, din Franta, ale carei actiuni au crescut cu 2,4% si OMV, din Austria, cu o crestere de 8,3%.

In final, iata evolutiile celor mai importanti indici europeni in intervalul 23 august-5 septembrie: FTSE 100 a crescut cu 0,36%, DAX30 a scazut cu 0,3%, iar Eurostoxx50, cu 0,6%.

Castigatori si perdanti: companiile petroliere vs. asiguratorii

Data Cotatii Allianz (euro) Cotatii Axa (euro) Cotatii Total (euro) Cotatii OMV (euro)
23.08 108,2 22,2 208,3 40,45
24.08 108,32 22,03 209,3 40,37
25.08 105,7 21,54 207,3 42,91
26.08 103,18 21,3 205,7 42,52
29.08 103,37 21,32 206,6 43,7
30.08 103,25 21,4 207,8 43,7
31.08 104,9 21,54 213,1 44,15
01.09 104,1 21,6 218 44,5
02.09 103,4 21,4 217 44
05.09 105,25 21,64 214,7 43,48

Mihai Gherghina este analist la WBS (www.wbsholding.ro)