Bittnet Systems a devenit cea mai mare companie noua listata in piata AeRO, administrata de Bursa de Valori Bucuresti, ajungand la o capitalizare de aproximativ 22 mil. lei dupa majorarea de capital de anul acesta si dupa cresterea inregistrata de actiunile furnizorului de solutii si training IT&C. Cititi in continuare la ce multipli de piata se tranzactioneaza in prezent Bittnet si cum arata acestia fata de cei ai companiilor similare din Europa Centrala si de Est (ECE).

In comparatie cu alte companii de IT similare din ECE, precum si cu celelalte doua companii de IT de pe AeRO, indicatorii P/E si P/B ai Bittnet Systems se tranzactioneaza la un premium fata de mediana, se arata intr-un raport de analiza al casei de brokeraj Intercapital Invest.

Marjele de profit sunt peste mediana, dar sub cele ale celorlalte doua companii de IT listate pe piata AeRO, care totusi activeaza in segmente diferite ale sectorului IT.

Companie
P/E
P/B
Marja neta
Marja EBITDA
Curent
2016E
Curent
2016E
Curent
2016E
Curent
2016E
Life is Hard (Romania)
12,4 13,2 3,7 5,9 11,6% 18,4% 16,8% 24,5%
Ascendia (Romania)
16,9 13,1 13,3 N/A 28% 29,4% 35,3% 37,6%
4IG (Ungaria)
29,8 N/A 1,4 N/A 1% N/A 0,3 N/A
Asseco Polland (Polonia)
12,8 14 0,9 0,8 4,8% 4,4% -0,2 -0,4
Atende SA (Polonia)
11,4 N/A 1,8 N/A 5% N/A -0,7 N/A
Betacom SA (Polonia)
15 9,8 1,2 0,9 1,4% 1,7% 0,3 0,3
Comarch (Polonia)
27,5 24,6 1,9 1,9 4,9% 5,4% -0,3 -0,5
Comp SA (Polonia)
53,5 17,3 0,6 0,7 1,5% 3,2% 3,9 1,7
Sygnity SA (Polonia)
- 7,8 0,2 0,2 -2,1% 0,1% 4,5 2,7
Mediana
15,9 13,2 1,4 0,9 4,8% 4,4% 0,3 0,2
Bittnet Systems
21,1 21,8 11,4 9,5 9,1% 5,7% 0,8 0,7
Discount / Premium
32,6% 64,9% 694,4% 1.005,3% 90,2% 30% 212% 252,6%

Principalele avantaje si dezavantaje ale Bittnet Systems

Plusuri

  • Portofoliu diversificat de produse oferite;
  • Compania isi concentreaza activitatea pe segmente cu profitabilitate ridicata;
  • Concentrarea afacerilor pe principalii clienti s-a redus; Leader pe piata training-urilor IT din Romania.
  • Parteneri consacrati precum Cisco, Global Knowledge, Microsoft, Oracle, Amazon Web Services, Citrix sau Bitdefender;
  • Extinderea activitatii in tara prin deschiderea de birouri in mai multe orase;

Minusuri

  • Lichiditate redusa a titlurilor;
  • Cea mai mare parte a veniturilor sunt realizate in ultimul trimestru al anului, iar astfel pot aparea probleme legate de cash-flow;
  • Cerinte de raportare mai reduse pentru companiile de pe AeRO comparativ cu segmentul principal, cum ar fi lipsa raportarilor la T1 si T3;
  • Marca inregistrata ‘Bittnet Systems’ este detinuta de o terta parte (n.red. tatal fratilor Mihai si Cristian Logofatu), emitentul platind un procent din cifra de afaceri pentru utilizarea acesteia. Totusi, compania se afla in prezent in negocieri pentru preluarea marcii.

Listata in urma cu aproape un an si cinci luni, Bittnet Systems a ajuns in prezent la o capitalizare de aproximativ 22 milioane lei, de 2,8 ori mai mare fata de cea inregistrata la debutul la tranzactionare.

Anul acesta, emitentul a aprobat mai multe operatiuni corporative, respectiv majorari de capital prin actiuni gratuite si numerar, emisiune de obligatiuni si pachete de stock-options pentru angajatii cheie. Titlurile BNET se tranzactioneaza in prezent la pretul de 1,6250 lei actiunie, reprezentand o crestere de 178,3% de la debutul actiunilor la tranzactionare, luand in calcul majorarile de capital social desfasurate in anul curent. La data ex-majorare de 19 mai 2016, pretul titlurilor Bittnet s-a corectat cu mai putin fata de corectia teoretica ce ar fi trebuit sa apara in urma majorarilor de capital cu actiuni gratuite si cu aport in numerar.

Profitul obtinut in S1 2016 a fost unul nesemnificativ, de 245 lei, insa este pentru prima data in instoria companiei cand emitentul reuseste sa incheie primul semestru al anului pe plus.

Cifra de afaceri a atins nivelul de 4,99 milioane lei, cu 38,45% mai mare fata de cea din S1 2015, in timp ce avansul cheltuielilor operationale a fost mai mic, de 16,69%.

Astfel, compania a obtinut in primele sase luni ale anului un profit operational de 0,15 milioane lei, dupa ce in perioada similara a anului trecut Bittnet a inregistrat o pierdere de 0,55 milioane din activitatea operationala. Rezultatul financiar a avut un impact negativ asupra profitului net, Bittnet inregistrand in S1 2016 o pierdere de 0,15 milioane lei din activitatea financiara, fata de un castig de 0,56 milioane in S1 2015. Diferenta apare in urma faptului ca anul trecut, Bittnet a inregistrat la venituri financiare suma de 0,63 milioane lei, suma aparuta in urma vanzarii a 10% din companie catre Carpathia Capital in vederea listarii emitentului.

Rezultatele la S1 2016 sunt departe fata de bugetul pe anul curent, insa Bittnet realizeaza in general cea mai mare parte a veniturilor in a doua parte a anului. Clientii Bittnet sunt companii care opereaza cu bugete anuale, iar de cele mai multe ori achizitiile si investitiile in IT sunt amanate pana la sfarsitul anului fiscal, cand trebuie indeplinit bugetul”, spun analistii Intercapital Invest.

In primul semestru al anului curent, veniturile din servicii IT si training-uri au depasit veniturile din vanzarea de echipamente, fiind pentru prima oara de la inceputul activitatii companiei cand se intampla acest lucru. Segmentele de servicii IT si traininguri au o profitabilitate mai ridicata fata de revanzarea de echipamente, fapt evidentiat si de avansul mai mare al cifrei de afaceri in comparatie cu cel consemnat de cheltuielile operationale.

Incasarile din traininguri IT au crescut cu 157,1%, dupa ce numarul de cursanti a crescut cu 250%, pana la 872. Bittnet a inregistrat venituri mai mari din toate tipurile de training-uri oferite, si anume training-uri Microsoft, Cisco, Oracle, Linux si training-uri non-IT. In plus, in S1 2016 emitentul a oferit training-uri ITIL, de pe urma carora s-au incasat venituri de 0,2 milioane lei. Veniturile din servicii de integrare IT au crescut cu 195,3% in S1 2016 comparativ cu S1 2015. In schimb, veniturile din vanzari marfuri au scazut cu 19,2%, pana la valoarea de 1,79 milioane lei, in principal din cauza scaderii vanzarilor de tip datacenter cu 0,94 mil lei.

Foto: Shutterstock

Citeste si:
Alianta in eCommerce-ul local pentru a vinde online in Polonia
Alianta din eCommerce-ul...

Te-ar putea interesa si:


Mai multe articole din sectiunea Economie »




Ascultă primul podcast de FinTech și digital banking din piață.

Citeste si
Cum vrea Ministerul Educatiei sa dezvolte cercetarea in Romania