„Comparatia ROE intre industrii diferite, cu specific propriu, este nerelevanta in opinia noastra, iar faptul ca administratorii Pilonului II au raportat anul trecut profituri contabile in crestere cu 14%, un ritm de doua ori mai lent decat cresterea activelor (+26%) arata, de fapt, o crestere a presiunii pe costuri si o inrautatire a climatului in care acestea opereaza”, mentioneaza APAPR.

NN, Allianz Tiriac si Metropolitan Life, cei mai mari trei administratori de pensii private din Romania, au ajuns in 2017 sa aiba rate de rentabilitate ale capitalurilor proprii (ROE) cuprinse intre 40-50%. Anul trecut, cele mai performante companii de pe bursa la nivel de ROE au fost Turbomecanica si Romgaz, cu procente de 20%, respectiv 22%.

Ratele de rentabilitate ale administratorilor de pensii romani raman insa ridicate chiar si atunci cand sunt comparate cu societati similare:

  • Erste Asset Management, cel mai mare administrator de fonduri mutuale din Romania, cu active de 7,1 mld. lei, a avut anul trecut un profit net de 7,3 mil. lei si un ROE de 24%;
  • Raiffeisen Asset Management, al doilea cel mai mare administrator de fonduri din piata, a avut in 2017 un profit de 4,5 mil. lei si un ROE de 11%;
  • Banca Transilvania, cea mai mare banca listata pe bursa si a doua cea mai mare din Romania, a avut in 2017 un profit net de 1,1 mld. lei si ROE de 17% (la nivel de banca).

Doar doi administratori de pensii romani sunt pe plus de cand s-au lansat

Potrivit datelor furnizate de APAPR, singurii doi administratori de pensii care au reusit sa isi recupereze investitia initiala de la momentul lansarii sunt NN Pensii si Metropolitan Life. Astfel, rezultatul net cumulat al NN din perioada 2007 – 2017 este de 14,5 mil. lei, in vreme ce Metropolitan marcheaza un plus de 51,1 mil. lei in acelasi interval de timp. La polul opus se afla Allianz-Tiriac Pensii, care inglobeaza pierderi de 268 mil. lei.

„Administratorii Pilonului II au realizat investitii semnificative in 2006-2008 pentru setarea sistemului, care ajung la 500 de milioane de euro si care nu au fost niciodata recuperare din business-ul de administrare. Profiturile afisate in prezent nu acopera aceste cheltuieli de lansare a sistemului, actionarii administratorilor inregistrand si astazi pierderi pe ultimii 10 ani, care ajung la aproape 145 de milioane de euro nerecuperate (sume nominale, neactualizate cu inflatia sau alte prime de risc)”, subliniaza APAPR.

Profit net administratori fonduri de pensii private (mil. lei)

2012 2011 2010 2009 2008 2007 Profit net total 2007-2017
NN 16,3 11,4 2,2 -2 -159,2 -28,5 14,5
Allianz Tiriac 13,2 3,5 -4,5 -4 -392,2 -19,2 -268,3
Metropolitan Life 1,7 0,2 -1,2 -3 -29,1 -9,5 51,2
Aegon -0,6 -0,5 -1,5 -1,5 -34,8 -13,7 -26,4
Generali -3,2 -0,8 0,2 0,1 -92,4 -12,3 -51,4
BCR -38,7 -30,5 -30,9 --8,9 -19 -12,3 -150,1
BRD -1,5 -2 -2,9 -1,6 -4,2 -1,4 -13,9

Acestia adauga faptul ca prezentarea rezultatelor fondurilor de pensii doar pe ultimii 5 ani (n.red. singurele pe care Ministerul Finantelor le pune la dispozitie), fara amintirea primilor 5 ani ai industriei, marcati de pierderi economice semnificative, contureaza un tablou incomplet al situatiei financiare a acestora, diluand rezultatele pozitive inregistrate de Pilonul II in Romania.

“De altfel, 9 administratori au iesit din aceasta piata in primii 5 ani ai sistemului Pilon II si inca doi pana in 2016, astfel ca in prezent mai sunt in piata doar 7 din cei 18 administratori initiali”, mai spun reprezentantii administratorilor.

Totusi, merita notat ca iesirea din piata a unor administratori a fost in buna masura fortata de legislatie, care a prevazut ca un fond de pensii trebuie sa aiba cel putin 50.000 de participanti dupa primii trei ani de la data constituirii ca sa ramana pe piata. In aceste conditii, consolidarea pietei si vanzarea fondurilor cu putini contribuabili a reprezentat o normalitate.

Comisioanele fondurilor de pensii Pilon II

Comisioanele percepute de fondurile de pensii private romanesti sunt limitate prin lege la 2,5% din contributii si la 0,6% din activul net pe an. Datorita faptului ca nivelul comisioanelor urmareste indeaproape activele si intrarile de bani din fondurile de pensii, administratorii cu cele mai mari active inregistreaza, de obicei, si cel mai mare nivel al profiturilor.

“Comisioanele percepute de administratorii Pilonului II din Romania sunt semnificativ mai mici comparativ cu sistemele similare din alte state, precum si cu alte sisteme similare de economisire. Potrivit raportului OECD „Pension Market in Focus” (2013), fondurile de pensii private din Romania au printre cele mai reduse comisioane si costuri de administrare dintre statele cu sisteme similare”, spun oficialii APAPR.

In plus, toate costurile de administrare si tranzactionare sunt suportate de catre compania de administrare si nu de catre fondul de pensii in sine, fapt care reduce in realitate si mai mult nivelul efectiv de cost suportat de partcipant, comparativ cu practica internationala, unde aceste costuri administrative sunt suportate din fondurile de pensii sau de investitii, deci direct de catre participanti.

Un alt studiu realizat de IOPS (organizatia mondiala a supraveghetorilor din pensii private) in 2014 („Update of IOPS Work on Fees and Charges”), valorile comisionului total perceput de administratorii fondurilor de pensii sunt cu 25% mai mici decat media celorlalte 42 de sisteme similare de economisire din statele membre IOPS.

„Toate aceste cifre pozitioneaza Pilonul II din Romania ca o piata extrem de competitiva, concurentiala, cu randamente investitionale foarte bune, cu costuri administrative si comisioane foarte reduse”, concluzioneaza reprezentantii fondurilor de pensii.

Castiga prea mult fondurile...
Citeste si: Cat de mult castiga fondurile de pensii

Sursa foto: Shutterstock