Majoritatea celor mai mari companii listate pe Bursa de Valori Bucuresti (BVB) au anuntat rezultate financiare peste asteptari, avansul economiei fiind simtit in cifrele anuntate de societati pentru anul 2016. La nivelul intregii piete, 63 din 75 de companii au incheiat anul pe plus, iar luand in calcul doar companiile din indicele BET, 6 din 10 si-au imbunatatit cifrele.

“Cinci companii din cadrul BET au obtinut profituri in crestere in 2016 comparativ cu 2015, si anume BVB, Fondul Proprietatea, BRD, Petrom si Transgaz. De asemenea, daca excludem castigul din achizitii inregistrat in 2015 de Grupul Banca Transilvania, variatia rezultatului net in 2016 fata de 2015 devine una pozitiva, de +60,8%”, subliniaza, intr-un raport adresat investitorilor, Ronnie Khreis, analist in cadrul casei de brokeraj Intercapital Invest.

In ceea ce priveste ultimul trimestru din 2016, evolutia rezultatelor financiare a fost chiar mai buna, 8 din 10 companii inregistrand profituri in crestere fata de T4 2015. Fondul Proprietatea (FP) a fost una dintre exceptii, situatie explicata insa de faptul ca FP inregistreaza de obicei un T4 slab din cauza lipsei veniturilor din dividende.

“Ultimul trimestru al anului 2016 a fost unul foarte bun pentru emitentii de la BVB, cresterea economica incepand sa se simta mai puternic si in rezultatele financiare ale acestora. In cele mai multe cazuri rezultatele au depasit asteptarile noastre, iar acest lucru s-a intamplat inclusiv la emitenti care erau pe un trend de scadere a profiturilor, cum este cazul Romgaz si Transelectrica”, spune Marius Pandele, analist in cadrul societatii de intermediere financiara Prime Transaction.

Petrom – in linie cu asteptarile

Profit net 2016 Venituri din vanzari 2016
P/E
1.037 (a revenit pe profit ) 16.246 (-10,4%) 15,6

Cifrele din tabele sunt exprimate in milioane lei

Variatii fata anul 2015 (y/y)

OMV Petrom a reusit sa revina pe profit in 2016, un rezultat care era anticipat deja, avand in vedere evolutia pretului petrolului. La nivelul intregului an, profitul net a fost de 1 mld. lei, comparativ cu o pierdere de 690 mil. lei in 2015. In ultimul trimestru din 2016, compania a obtinut un profit de 160 mil. RON, dupa ce in aceeasi perioada a anului anterior inregistrase o pierdere de 1,7 mld. lei din cauza deprecierii aditionale pentru perimetrele petroliere exploatate.

Exceptand elementele speciale, rezultatele financiare nu mai par atat de bune. Profitul anual fara elemente speciale este in scadere cu 36%, de la 1,8 mld. lei in 2015 la 1,2 mld. lei in 2016, in timp ce la nivel trimestrial cresterea este mai mica, de la 68 mil. lei la 263 mil. lei. Totusi, ultimul trimestru din 2016 a adus o revigorare a vanzarilor, aceasta putand sta la baza unei cresteri de profit in acest an.

“Per total, rezultatul nu este slab, insa nici nu impresioneaza. OMV Petrom a realizat un profit asemanator cu cel al Romgaz, in conditiile in care are active de patru ori mai mari, cifra de afaceri de aproape 5 ori mai mare, o activitate mult mai diversificata si, nu in ultimul rand, management privat”, afirma Marius Pandele.

Romgaz – peste asteptari

Profit net 2016 Cifra de afaceri 2016
P/E
1.024 (-14,1%) 3.411 (-15,8%) 10,4

Finalul anului trecut a fost unul bun pentru Romgaz (SNG), compania reusind sa obtina in ultimul trimestru al anului un profit net cu 42,1% mai mare decat cel din perioada similara din 2015 (311,2 mil. lei, comparativ cu 218,9 mil. lei). Pe intregul an, profitul a scazut cu 14,2%, de la 1,19 mld. RON in 2015 pana la 1 mld. RON in 2016.

Diferenta dintre profitul obtinut in T4 2016 si cel din T4 2015 vine in principal din efectul de baza, mai exact din faptul ca in 2015 au fost inregistrate cheltuieli nete cu ajustarile de valoare provenite din inchiderea unor proiecte de explorare abandonate. In 2016, inchiderea proiectelor de explorare a fost reflectata prin inregistrarea de venituri (venituri nete din ajustari de depreciere) si cheltuieli (cheltuieli de explorare) de valori apropiate, impactul fiind nesemnificativ.

Analistii se asteapta la rezultate operationale bune in T1 2017 pentru Romgaz, in conditiile in care iarna cu temperaturi foarte scazute a adus o crestere a vanzarilor companiei.

Transgaz – peste asteptari

Profit net 2016 Cifra de afaceri 2016
P/E
595,7 (+21,8%) 1.746 (+10,6%) 6,8

Transportatorul de gaze naturale a publicat rezultate preliminare mult peste asteptari pentru anul trecut, profitul net urcand cu 21,9% la 595,7 mil. lei. Directia s-a inversat fata de cea de la noua luni, atunci cand profitul net al Transgaz era in scadere fata de perioada similara din 2015. In ultimul trimestru al anului, profitul a crescut de 2,27 ori, de la 104,4 mil. lei in T4 2015 pana la 237,2 mil. lei in T4 2016.

Sursa principala a cresterii de profit a fost volumul mai mare de activitate, veniturile din activitatea de transport intern urcand cu 48%, la 458 mil. lei in T4 2016. Analistii mentioneaza ca in momentul de fata nu este clar daca acest lucru se datoreaza unei cantitati mai mari de gaze transportate sau schimbarii structurii de tarife in 2016. Pentru Transgaz, cresterea cifrei de afaceri este un lucru surprinzator, in conditiile in care consumul de gaze naturale la nivel national este in scadere de la un an la altul.

“Rezultatele financiare fac din Transgaz una dintre cele mai interesante actiuni de la BVB, cu un indicator P/E de doar 6,46, cel mai mic dintre actiunile Blue Chip, la pretul de inchidere din 15 februarie. De asemenea, randamentul dividendului poate ajunge aproape de 14%, raportat la acelasi pret de piata, cu o rata de distributie de 90% din profit sub forma de dividende”, spune Marius Pandele.

Transelectrica – peste asteptari

Profit net 2016 Cifra de afaceri 2016
P/E
285,5 (-20,7%) 2.676 (-8,9%) 8,2

Transelectrica a raportat o scadere de 20,7% a profitului in 2016, evolutie cauzata de in principal de scaderea tarifelor de transport reglementate de ANRE. Totusi, finalul de an a fost unul bun pentru transportatorul de energie, ultimul trimestru aducand un rezultat net in crestere cu 30%.

Transelectrica continua sa aiba unii dintre cei mai mici multipli de piata de pe bursa si ar putea acorda dividende cu un randament de peste 10%, dupa decizia Guvernului de a cere 90% din profit sub forma de dividende de la companiile de stat.

Nuclearelectrica – peste asteptari

Profit net 2016 Cifra de afaceri 2016
P/E
108,6 (-27,1%) 1.647 (-5,8%) 16,4

Producatorul de energie electrica a avut in T4 2016 o perioada mult mai buna decat cea din T4 2015, cu un profit net de aproape 2,5 ori mai mare. La nivelul intregului an, pe de alta parte, profitul a scazut cu 27,1%, de la 149,1 mil. lei in 2015, la 108,7 mil. lei in 2016. Scaderea are la baza in principal pierderea financiara de 29 mil. lei, dupa un profit de 18,2 mil. RON in 2015, dar si oprirea mai indelungata decat se estima initial a Unitatii 1, in prima parte a anului.

Anul curent a inceput mult mai bine, cu preturi mari ale energiei electrice pe piata pentru ziua urmatoare, de pe urma carora este asteptata sa beneficieze si Nuclearelectrica.

Banca Transilvania – peste asteptari

Profit net 2016 Venituri nete din dobanzi si comisioane 2016
P/E
1.233 (-48,9%) 2.220 (-6,2%) 7,5

Banca Transilvania a publicat din nou rezultate financiare peste asteptari, profitul net al bancii ajungand la 1,23 mld. RON in 2016, iar cel al grupului la 1,28 mld. RON. Pe intregul an, profitul net consolidat a scazut cu 47,6%, insa motivul este castigul contabil din achizitia Volksbank, inregistrat in anul 2015.

Banca s-a remarcat in T4 printr-o crestere de 3,5 ori a profitului la nivel de grup, pana la 584 mil. lei. Cresterea consistenta a fost determinata in principal de cheltuielile mai mici, in conditiile in care dobanzile bancare continua sa ramana la minime istorice, iar cresterea creditarii are un ritm destul de lent. O explicatie posibila pentru scaderile generalizate de cheltuieli din T4 este integrarea operatiunilor Volksbank pe parcursul anului trecut, proces care a presupus preluarea de catre Banca Transilvania a unor activitati desfasurate pana in 2015 independent de Volksbank si, implicit, eliminarea cheltuielilor suplimentare cu acele activitati.

BRD – in linie cu asteptarile

Profit net 2016 Venituri nete din dobanzi si comisioane 2016
P/E
728,2 (+63,5%) 2.218 (+3,6%) 11,2

Banca a publicat rezultate in linie cu asteptarile, reusind sa obtina un profit mai mare de 700 mil. lei pentru prima data dupa anul 2009.

Cele mai importante surse ale cresterii de profit au fost reducerea provizioanelor pentru credite neperformante si veniturile nerecurente din vanzarea actiunilor la VISA Europe, insa banca a avut rezultate bune si in activitatea clasica de creditare. Veniturile nete din dobanzi au crescut cu 4,17% in 2016, pana la 1,48 mld. lei, iar cele din comisioane cu 2,6%, pana la 737 mil. lei.

“Per total, rezultatele sunt bune, fara sa fie insa surprinzatoare. Avantajul BRD este ca inca mai are loc de a-si imbunatati situatia creditelor neperformante, ceea ce ar scadea costul riscului si ar putea creste destul de mult profitul net pe 2017”, subliniaza Marius Pandele.

Bursa de Valori Bucuresti – in linie cu asteptarile

Profit net 2016 Venituri din servicii 2016
P/E
7,8 (+19,2%) 30,1 (+3,5%) 28,8

Bursa de Valori Bucuresti a incheiat anul 2016 cu un profit mai mare decat cel din anul anterior, in principal pe seama rezultatelor obtinute in T3 si T4. La nivel individual, profitul net anual a crescut cu 8%, la 7,58 mil. lei, in timp ce in T4 cresterea a fost mai mare, +14% pana la 2,5 mil. lei in 2016.

Profitul net consolidat a avut o crestere chiar mai mare, de +19% la nivelul anului 2016 (7,87 mil. lei) si +49% in T4 2016 (3,58 mil. lei).

Diferenta dintre evolutia profitului consolidat si cea a profitului individual nu vine dintr-o activitate mai intensa a subsidiarelor BVB, ci din reversarea unui provizion pentru litigii in valoare de 1,5 mil. RON constituit de Depozitarul Central, ca urmare a prescrierii termenelor de plata a datoriilor in sarcina sa. Fara acest venit nerecurent, profitul consolidat ar fi fost apropiat de cel din 2015, avand prin urmare o evolutie mai slaba decat profitul individual.

La nivel trimestrial, profitul din servicii de tranzactionare a ramas la acelasi nivel, 1,3 mil. lei atat in T4 2015 cat si in T4 2016. Ofertele publice de la Medlife si OMV Petrom nu au imbunatatit rezultatele fata de T4 2015, ci doar au acoperit o scadere a valorilor tranzactionate pe piata.

Conpet – sub asteptari

Profit net 2016 Cifra de afaceri 2016
P/E
64,3 (+1,8%) 380,4 (-0,2%) 13,2

Rezultatele preliminare raportate de transportatorul de petrol au fost usor sub asteptari, profitul obtinut in T4 2016 fiind cu 31,85% mai mic decat cel din perioada similara a anului trecut. La nivelul intregului an, profitul net a crescut cu doar 1,8%, la 64,36 mil. lei, dupa ce la noua luni cresterea era de 9%.

“Profitul net pe actiune pe 2016 este de 7,43 lei, sub estimarea noastra de 8 lei, ceea ce face ca si randamentul potential al dividendului sa scada pana la 8,3%, raportat la pretul de inchidere din data de 26 ianuarie”, spun analistii Prime Transaction.

Citeste si:
(P) Anunt public Compania Municipala Tehnologia Informatiei Bucuresti
(P) Anunt public privind...


Te-ar putea interesa si:


Mai multe articole din sectiunea Economie »



Citeste si
(P) Anunt public selectie Compania Municipala Eco Igienizare Bucuresti