Orasul Alba Iulia isi va finanta parte din necesarul de lucrari in infrastructura cu ajutorul a 80 de miliarde de lei vechi (2,18 milioane de euro) stransi prin vanzarea unor noi obligatiuni. Emisiunea va fi lansata luna aceasta prin BCR Securities si BCR, care sunt implicate in intermedierea si vanzarea acestor instrumente cu venit variabil.

„Este pentru prima data cand o obligatiune municipala romaneasca atinge o scadenta de 20 de ani“, ne-a declarat Viorel Udma, presedintele firmei de consultanta financiara VMB Partners, care a consiliat Alba Iulia pentru emiterea acestui instrument.

Dobanda oferita este variabila, pe primul semestru ea va atinge 9,5% pe an, fiind calculata la momentul depunerii actelor de subscriere - acum cateva luni - oricum o dobanda cu mult peste media dobanzilor la depozitele la banci. Daca dobanda ar fi fost calculata azi, spune Udma, ea ar fi ajuns la 7,5%/ an.

Imbulzeala pentru astfel de titluri este, insa, foarte mare, iar cei ce subscriu dupa numai cateva ore de la lansarea emisiunii nu prind nici o obligatiune de acest tip. In plus, veniturile rezultate din dobanda obligatiunilor municipale sau a titlurilor de stat inca nu se impoziteaza, fapt ce le creste atractivitatea.

„Vom vedea daca piata va avea un apetit tot asa de mare pentru noua scadenta de 20 de ani“, spune Udma, estimand ca perspectiva venirii fondurilor private de pensii pe piata va dinamiza si vanzarile unor astfel de titluri pe piata secundara.

„In prezent exista obligatiuni cotate la Bursa de Valori, insa chiar daca exista cerere de cumparare, nu exista oferta“, spune Udma. Volumul tranzactiilor cu obligatiuni ramane, astfel, foarte mic.

Nici emisiunile nu sunt mari. Pana in prezent Alba Iulia a mai emis alte doua serii de obligatiuni, insa impreuna cu ultima, ele ating circa 245 de miliarde de lei (6,7 milioane de euro, la cursul mediu al primului semestru al anului 2005).

Anul acesta a mai fost lansata o singura emisiune importanta, a orasului Timisoara, de 200 de miliarde de lei vechi (5,47 milioane de euro). Valorile mici ale emisiunilor, in comparatie cu necesitatile de finantare ale oraselor, sunt explicate prin faptul ca legea nu permite autoritatilor sa indatoreze bugetul local decat pana in limita a 20% din veniturile curente - care la randul lor reprezinta circa 50-60% din bugetul anual al primariilor. Numeroase municipalitati au ajuns deja catre pragul maxim de indatorare, explica Udma, si au renuntat in a mai lansa obligatiuni pe piata.

Unii dintre alesii locali au cerut Guvernului majorarea pragului de indatorare a primariei, de la 20%, cat este stabilit in prezent, la 30-35%, insa masura nu a primit inca rezolvare.