Companiile de talie medie listate pe Bursa de Valori Bucuresti (BVB) au reusit sa mentina o profitabilitate ridicata in primul semestru din acest an, insa, dupa rezultatele bune din 2017, multe nu au putut sustine aceasi dinamica a rezultatelor financiare, efectul de baza devenind mai vizibil.

Profitul companiilor din indicele BET-BK, fara Erste Bank, SIF-uri si Fondul Proprietatea, a ajuns la 4,85 mld. lei, cu 7,7% mai mult decat in prima jumatate a anului 2017. La nivelul veniturilor, cresterea este de 6,5% comparativ cu perioada similara a anului trecut, acestea ajungand la 27,47 mld. lei.

“Marea majoritate a companiilor din indicele BET se pastreaza la un indicator P/E atractiv semn al unei piete care este departe de a fi scumpa. Companiile au reusit, in buna masura, sa beneficieze de cresterea economiei romanesti, inregistrand, per ansamblu, rezultate operationale in crestere”, se mentioneaza intr-un raport realizat de analistii casei de brokeraj Prime Transaction.

Sphera Group (KFC, Pizza Hut, Taco Bell) – stoparea trendului descendent al profitabilitatii

(mil. lei) S1 2018 S1 2017 Variatie
Total venituri 350 242 +44,5%
EBITDA 31,4 34,8 -9,8%
Rezultat net 18,7 27,2 -31%

Sphera Group (SFG) a inregistrat o crestere semnificativa a vanzarilor odata cu o continuare a procesului de extindere. Veniturile au urcat cu 44,5% ajungand la 350 mil. lei. 77% din venituri au provenit de la KFC Romania (+21.2% fata de anul trecut) iar circa 17% din vanzarile consolidate realizate de catre Pizza Hut. Pe regiuni, vanzarile din Romania au reprezentat 95.7%, cele din Italia 2.9%, restul realizandu-se in Moldova.

Cresterea vanzarilor nu s-a transmis si intr-o crestere a profitabilitatii. EBITDA a scazut cu circa 10% iar profitul net cu 31% pana la 18.7 mil lei. Acest lucru a fost determinat de cresterea cheltuielilor cu un ritm mai ridicat. Cheltuielile in restaurante au crescut cu 53,6%, cele mai mari cresteri fiind inregistrate la alimente si materiale (+38 mil. lei) si cheltuielile cu salariile angajatiilor (+29 mil. lei). Deasemenea cresterea cheltuielilor generale si administrative cu 10 mil. lei a afectat rezultatul net al perioadei.

Datoriile au crescut cu doar 6% (154 mil. lei) in timp ce capitalul propriu a crescut cu 18% (123 mil. lei), gradul de indatorare scazand la 1,25.

Alro – mentinerea pe crestere a veniturilor insa si costuri cu energie electrica mai mari

(mil. lei) S1 2018 S1 2017 Variatie
Venituri 1.563 1.378 +13,4%
Rezultat operational 275 291 -5,5%
Rezultat net 154 186 -17,2%

Grupul Alro (SFG) a obtinut in primul semstru vanzari in crestere cu 13,4% pana la nivelul de 1,56 mld. lei.
Cresterea veniturilor nu a determinat si o profitabilitate mai mare. Atat rezultatul operational (-5,5%) cat si cel net (-17,2%) au fost mai mici decat in perioada aferenta din 2017. Explicatia acestei scaderi este furnizata de cresterea pretului energiei electrice.

Datoriile totale ale grupului Alro au crescut cu 11% fata de inceputul anului si au atins pragul de 1,465 mil lei in principal ca urmare a datoriilor comerciale si a creditului contractat de catre subsidiara ALUM.

In primul semestru pretul aluminiului la bursa londoneza LME a crescut semnificativ (pret mediu 2209 usd/tona versus 1880 usd/tona in perioada aferenta din 2017). Piata pentru alumina, aluminiu primar si produse laminate plate a crescut semnificativ. In schimb piata internationala a fost afectata de decizii politice cum ar fi taxa de 10% impusa de SUA pentru produsele de aluminiu din tarile membre UE incepand cu 1 iunie 2018.

Antibiotice Iasi – trend pozitiv moderat al veniturilor si profitabilitatii.

(mil. lei) S1 2018 S1 2017 Variatie
Venituri din vanzari 157,7 147,2 +7%
Rezultat operational 22,3 20,6 +8%
Rezultat net 20,1 19,2 +5%

Profitul net semestrial al Antibiotice Iasi (ATB) a crescut cu circa 5% fata de perioada similara a anului trecut, in conditiile in care trimestrul 2 a inversat trendul descendent al profitabilitatii inregistrat in primul trimestru.

Ascensiune profitului net a venit pe fondul cresterii veniturilor si a rezultatului operational, veniturile din vanzari urcand cu 7% pana la 157,7 lei. Cheltuielile din exploatare inregistreaza si ele cresteri moderate, cea mai mare crestere fiind inregistrata in cazul cheltuielilor cu materiile prime si consumabile care au crescut cu circa 8 mil. lei (+12,3%) pana la 73,3 mil lei.

Indicatorul P/E se mentine in jurul valorii de 10 evaluand Antibiotice la media pietei romanesti prin prisma profitabilitatii companiei raportata la pretul din piata.

Compa Sibiu – crestere solida a afacerilor si a profitabilitatii

(mil. lei) S1 2018 S1 2017 Variatie
Total venituri 397,9 368,5 +8%
Rezultat operational 30,6 24,2 +26,4%
Rezultat net 26,2 22 +19%

Compa Sibiu (CMP) inregistreaza o crestere solida a profitabilitatii rezultatul net urcand cu 19% pana la nivelul de 26,2 mil lei. Cresterea profitului se datoreaza cresterii veniturilor cu 8% pana la 397 lei, in conditiile in care cheltuielile de exploatare au crescut cu o dinamica inferioara (+6.7%) pana la 367 mil lei.

Cresterea profitabilitatii este explicata de catre societate prin cresterea productiei pentru turbosuflante si a productiei de ansamble mecano-sudate dar si al unui permanent control al costurilor activitatii. Desi au fost diminuate liniile de creditare accesate si au fost renegociate costurile de finanatare, cresterea cursului valutar a determinat o pierdere financiara de circa 1 mil lei.

Indicatorul P/E a coborat sub 5 definind Compa ca una dintre cele mai subevaluate companiii listate la BVB prin prisma acestui indicator.

Teraplast – investitiile realizate dubleaza afacerile si cresc profitabilitatea

(mil. lei) S1 2018 S1 2017 Variatie
Afaceri 338 171 +97,6%
Rezultat operational 15,9 10,4 +52,9%
Rezultat net 10,5 7,9 +32,9%

Afacerile grupului Teraplast (TRP) au cunoscut o crestere spectaculoasa, aproape dublandu-se si atingand nivelul de 338 mil. lei. Cresterea veniturilor s-a produs ca urmare a politicii agresive de investitii derulate in ultimul an, grupul achizitionand in 2017 un procent de 67% din Depaco (producator tigla metalica) si restul de 50% din Politub (producator tevi plastic). In plus societatea a infiintat TeraSteel Serbia pentru a vinde pe pietele din Balcani produsele TeraSteel.

Cresterea cifrei de afaceri s-a transmis intr-o mai mica masura in profitabilitatea societatii, rezultatul operational urcand pana la 53% iar rezultatul net cu 33% pana la 10,5 mil. lei. Cheltuielile de exploatare au crescut si ele intr-un ritm alert, cea mai mare crestere +113% inregistrand cheltuielile cu materiile prime si consumabile care au urcat pana la 267 mil lei.

Expansiunea Teraplast a dus la cresterea datoriilor totale cu 57% pana la 358 mil. lei, gradul de indatorare urcand de la 1 la 1.5. Stocurile s-au dublat atingand valoarea de 201 mil. lei, in timp ce creantele comerciale au urcat cu 67% pana la 150 mil. lei.

Aerostar – franarea cifrei de afaceri, dar mentinerea unor indicatori de evaluare atractivi

(mil. lei) S1 2018 S1 2017 Variatie
Afaceri 160 162,7 -1,6%
Rezultat operational 47,3 32,9 +43,7%
Rezultat net 45,5% 25,2 +80,5%

Aerostar (ARS) a inregistrat o stagnare a cifrei de afaceri, insa o crestere semnificativa a profitabiliatii. Veniturile s-au mentinut la nivel semestrial in jurul valorii de 160 mil. lei iar circa 85% din vanzari au provenit din export, realizat in special pe piata europeana.

Profitul net a crescut puternic pana la 45.5 mil lei (+80.5%) in conditiile in care cheltuielile de exploatare au scazut fata de 2017 cu 10 mil. lei si a inregistrarii unui profit financiar de 2 mil. lei fata de o pierdere de 1,5 mil lei in 2017. Datoriile au crescut cu circa 19 mil. lei iar capitalurile proprii cu 29 mil. lei, compania avand un grad de indatorare scazut, de circa 0,25.

In mai 2018 Aerostar a semnat un contract de antrepriza pentru punctul de lucru deschis la Iasi. Contractul in valoare de 5,6 mil euro + TVA tinteste activitati in domeniul intretinerii avioanelor civile Boeing 737 si Airbus 320.

Sursa date: Companiile, Prime Transaction

Asociatia Blockchain Romania:...
Citeste si: Asociatia Blockchain Romania: bancile sunt interesate de blockchain

Sursa foto: Shutterstock

Te-ar putea interesa si:


Mai multe articole din sectiunea Piete de capital »



Citeste si
Primele obligatiuni ipotecare listate pe Bursa de Valori Bucuresti